宏源期货：下游棉纺行业库存较低 棉花存在补货需求

研报正文

【重要资讯】

周五美国棉花周度出口销售报告显示，截至2月13日当周，美国2024/25年度陆地棉净销售量为312,500包，比上周高出28%，比四周均值高出18%e。当周出口量为298,300包，创下年度新高，比上周高出14%，比四周均值高出39%。

【交易策略】

上周五ICE棉花期货下跌，基准合约收低0.2%，周线图上期棉出现四周来的第三次下跌;美元指数回升以及谷物市场下跌，是拖累棉花的主要因素。特朗普在倡导俄乌战争早日结束，原油也在走弱，金融市场走低也不利于商品期货。

国内棉花表现很强，现货棉基本不跌，内外棉花价差扩大到1500元，基差缩小到千元左右，下游棉纺行业棉花库存较低，存在补货需求，棉花金三银四消费旺季将会到来，将会支撑棉花价格;另外美国今年种植面积预期减少，基金开始减仓棉花空头头寸，因此外棉调整幅度也有限。从技术上看，郑棉CF505在13800支撑较强，ICE棉花跌破70美分概率不大。

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