光大期货：棉花期价上行驱动暂缓 白糖供应仍较充足

研报正文

一、研究观点

 【棉花】

 周一，ICE 美棉上涨 0.76%，报收 67.85 美分/磅，CF505 下跌 0.18%，报收 13865 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14725 元/吨，较前一日上涨 14 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14993 元/吨，较前一日上涨 28 元/吨。

国际市场方面，近期整体扰动有限，关注仍更多在于宏观层面，美元指数重心逐渐走弱，对美棉价格有一定支撑，基本面暂无新增矛盾，预计短期美棉窄幅震荡为主。

国内市场方面，郑棉期价上行驱动暂缓，但再度回落概率同样偏低。目前郑棉驱动逻辑在逐渐转换，高库存仍在制约棉价，未来三、四月份需求情况以及新棉播种意向或是影响郑棉期价的主要因素。综合来看，预计短期郑棉偏震荡运行，中长期棉价重心或将震荡上移，需要用时间换空间。

 【白糖】

 昨日原糖期价下调，主力合约收于 19.54 美分/磅。广西制糖集团报价 6050~6160 元 /吨，部分企业下调 10 元/吨;云南制糖集团报价 5930~5980 元/吨;加工糖厂主流报价区间 6550~6850 元/吨。

原糖方面 3 月合约交割在即，关于交割行情的争议本周将结束。印度方面产量不及预期，出口兑现仍存疑问。巴西开榨及估产是未来行情的主导因素，巴西增产预期下未来原糖期价仍承压。国内受原糖提振，期价持续在 6000 元/吨附近展开争夺，但迟迟未能有效突破。考虑到未来国内供应仍充足，空头可考虑入场。短期原糖引领将驱弱，中期关注巴西估产问题。

二、日度数据监测

  三、市场信息

 1、2 月 24 日棉花期货仓单数量 7106 张，较上一交易日增加 194 张，有效预报 2465 张。

 2、2 月 24 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14725 元/吨，河南 15121 元/吨，山东 15013 元/吨，浙江 15149 元/吨。

 3、2 月 24 日纱线综合负荷为 56，较前一日增加 0.7;纱线综合库存为 21.2，较前一日增加 0.2;短纤布综合负荷为 52.6，较前一日增加 0.3;短纤布综合库存为 29.8，较前一日持平。

 4、2 月 24 日白糖现货价格：南宁地区 6100 元/吨，较前一交易日下降 20 元/吨;柳州地区 6110 元/吨，较前一交易日持平。 5、2 月 24 日白糖期货仓单数量 23962 张，较前一交易日下降 11 张，有效预报 2464 张。

四、图表分析

棉花 白糖