首创期货：碳酸锂期价承压运行 工业硅价格继续震荡偏弱

研报正文

【碳酸锂】

市场热点及投资逻辑：上周五，LC2505合约收盘价75540元/吨，涨幅0.11%。持仓量为255256手，较上一交易日增仓3081手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均75900元/吨（100），工业级碳酸锂现货均价73100元/吨（100）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为360元/吨（-100），工业级碳酸锂99.2%基差为-2440元/吨（-100）。价差：5-7价差为-240元/吨（0）。

从基本面看，成本端，锂辉石精矿：Li6%：CIF中间价报价875美元/吨，与上周持平；国内锂云母精矿和锂辉石精矿报价平稳。

供应端，锂盐厂检修结束并逐渐复工复产，新增产能投入生产，加上3月生产天数增加，产量预期环比增加。2月智利碳酸锂出口到中国1.2万吨，环比减少37%，同比减少25%。不过硫酸锂出口至中国量级扩大将近4倍，碳酸锂供应预期压力不减。

库存端，社会库存继续小幅累库，近期广期所仓单数量持续减少。截至3月14日，交割仓库注册成功的仓单有35955手，按照1吨/手计算，折合实物35955吨。

需求端，3月下游排产较2月相比小幅增加，下游企业观望态度较浓，市场成交氛围减弱。据中国汽车工业协会数据，2月，新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的41.9%。2月新能源汽车生产日减少和春节的共同影响下产量环比减少，但在“以旧换新”政策的扶持下同比出现增加，符合之前的预期，近期多家锂电池生产产家3月排产增加，或将带动上游碳酸锂需求。

观点：供应端生产维持高位，需求端排产有所改善，但增速远不及供应。本月底广期所碳酸锂仓单集中注销，现货价格上方仍有压力。供需过剩格局依旧，期价承压运行，短期主力合约或在75000-77000区间震荡。

策略建议：在75000-77000区间震荡。

【工业硅、多晶硅】

市场热点及投资逻辑：上周五行情：工业硅：SI2505合约收盘价为9955元/吨，涨幅0.45%。价差：5-6价差为-25元/吨（5），基差：通氧553#基差为445元/吨（-110），不通氧553#基差为395元/吨（-110），421#基差为1195元/吨（-110）。

多晶硅：PS2506合约收盘价为43770元/吨，跌幅0.69%。

库存：

工业硅：据百川盈孚数据，工厂库存较上周累库4800吨至236200吨，市场库存较上周累库1000吨至161000吨。截至3月14日，交割仓库注册成功的仓单有68888手，按照5吨/手来计算，折合成实物有344440吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至3月14日当周，多晶硅库存减少0.1万吨至25.30万吨 ，环比减少0.39%。截至3月14日当周，硅片库存为18.5GW，环比减少14.35%，同比减少38.33%。

观点：

工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅关闭产炉7台，全国工业硅产量减少458吨。有部分中小企业承受不住亏损出现检修，北方大厂仍在计划恢复生产，西南地区硅厂受季节性电价影响维持低位开工，暂无复产计划。下游多晶硅2月产量维持在9万吨以上，对工业硅需求持稳；铝合金2月中下旬开始复工复产，对工业硅需求小幅增加。有机硅单体厂联合检修，产量减少厂商挺价情绪较浓，同时也减少对工业硅需求。下游主要以消耗自身库存为主，市场成交氛围清淡。上周前期部分空单平仓止盈离场，主力合约价格小幅反弹。不过基本面暂无利好因素，市场悲观情绪较浓，短期主力合约或继续以震荡偏弱为主。

多晶硅：在市场抢装潮的预期下组件市场情绪升温，组件生产企业挺价情绪较浓，多家组件龙头企业均表示其3月排产有所提升。电池片也同样受到影响价格出现上调。多晶硅需求预期向好，部分产能或将重新开始生产，3月产量预期增加。但考虑到行业自律限产，预期产量在9.8-10万吨。下游近期有补库动作，上周硅料库存环比减少。原料工业硅价格低迷，短期主力合约高位震荡运行，在二季度抢装潮预期下需求端或有增加，可考虑价格回调后进行多单布局。

策略建议：工业硅：震荡偏弱多晶硅：高位震荡

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