浙江新世纪期货：原木产业基本面偏弱 聚丙烯供应压力短期不大

研报正文

【纸浆】

上一工作日进口木浆现货市场价格稳定为主。外盘暂未公布最新报价，呈现较强趋势，对浆价有一定支撑。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。短期来看，下游纸厂需求跟进乏力，预计浆价偏弱运行。

【原木】

原木作为新上市品种，价格波动相对无序，受到很多不确定因素影响。目前价位相对合理，价格或许回归基本面。供给端，上周针叶原木港口发运量环比增加18连续三周上涨。需求端，当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，叠加地产景气度持续低迷，原木需求偏弱。

结合港口到货量和日均出库量来看，港口库存或持续高库存状态。原木现货市场主流价格目前为800元立方米，个别市场出现松动，倒挂于进口成本，CFR报价维持在124美元/立方米的坚挺水平。

整体来看，原木产业基本面偏弱，但进口成本存一定支撑，建议高空为主。

【塑料】

11月28日华北现货价格8650-8700,价格持稳。基差150-300之间，基差持稳。刚需成交。卓创PE检修14.65?)。石化库存59(-1.5),线性CFR中国960(0),美金市场持稳。

成本端：原油价格小涨，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。逻辑：地缘冲突缓解，原油价格偏弱运行。供应端持稳，目前到港减少，宝丰新装置预计月底出产品，供应端短期供应增量不大，下游仍在旺季，部分下游小幅下降，库存去化较快，现货相对坚挺，华北价格偏强，基差仍偏大。预计12月供应增加，下游农膜需求转弱，长线压力仍大。短期现货支撑，难有较多下跌空间，成本端原油支撑不强，今日预计 PE价格震荡运行，长线驱动偏空，关注05合约。

【聚丙烯】

11月28日华东现货价格7500-7600,价格持稳。基差-20-50之间，基差小幅走强，19.94?0.72)。石化库存59(-1.5),拉丝 CFR中国900(0),美金市场成交有限。成本端：原油价格小涨，甲醇价格下跌，丙烷价格持稳，华北丙烯价格持稳，煤炭价格持稳。

逻辑：地缘冲突缓解，原油价格偏弱运行。供应端检修小幅增加，新装置投产带来增量小，供应压力短期不大。成本端原油支撑不强，甲醇小幅走弱，预计今日 PP价格震荡运行，长线驱动偏空。

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