宏源期货：头部企业减产消息发酵 工业硅价格低位反弹

研报正文

资讯

1.12 月3日，广西来宾市象州县石龙光伏发电项目EPC总承包光伏组件设备采购中标结果公布，中标企业隆基乐叶光伏科技有限公司，中标价格6092.195万元，单价0.704元/W。

2.12 月3日，四川蜀道清洁能源集团有限公司2024年光伏组件框架协议采购招标公告发布，预估采购总容量2.6GW，N型TOPCon容量 2.1GW，BC500MW。

3.12 月3日，宁夏电力国能灵武新能源有限公司灵绍直流配套灵武200万千瓦复合光伏基地项目EPC工程(四标段、五标段、六标段)公开招标，三个标段招标容量总计600MWp(直流侧)。

投资策略

上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至11,650元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至12,200元/ 吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌2.77%至11,930元/吨。

多晶硅复投料价格较前一天持平至37元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至35元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至32元/千克

基本面来看，近期云南地区个别硅企开始减炉生产，开工小幅下滑，川滇地区部分硅企于10月末开始集中停产，并于11-12月减产范围扩大，头部大厂因雾霾天气环保限产，部分工业硅产能被关停，预计影响单月产量6-7万吨左右;

需求端来看，光伏企业库存有所消化，但过剩格局依旧，终端需求增长并不明显，四季度组件企业出货进入冲量阶段，排产预计继续迎来上涨，电池片排产则小于组件，电池片正式进入去库阶段，传导至上游多晶硅企业，在需求不足及枯水期电价上调影响下，川滇地区内硅料厂减产范围进一步扩大，预计11 月实际排产在11-12万吨左右，12月或降至10万吨以内，届时供给收缩或将对硅料价格形成一定支撑，但多晶硅对工业硅需求将进一步下滑;有机硅企业检修减少，且部分前期检修企业复产，将对工业硅需求带来一定增量;硅铝合金企业则维持刚需才买，变动不大。

综合来看，硅市供需双弱，川滇地区硅企季节性停产，北方部分硅企则因环保限产下调开工，需求端减量则主要来自多晶硅板块，西南地区多晶硅枯水期减产基本落地，预计12月多晶硅产量降至10万吨以内，随着头部企业减产消息发酵，硅价低位反弹，因需求端及库存端压力，硅价反弹并未持续，硅价波动增大，预计短期硅价仍在低迷区间徘徊。