国新国证期货：焦炭供需矛盾暂不凸显 焦煤近月持续受仓单压制

研报正文

【焦炭 焦煤】

12 月 5 日，焦炭加权指数弱势，收盘价 1835.3 元，环比下跌17.7。12 月 5 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 1193.8 元，环比下跌 27.9。

影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息：

焦炭：现货表现相对稳定，伴随盘面减仓表征阶段性焦炭悲观情绪得到一定程度释放。基本面来看，焦炭四轮提降预期增强，目前焦企利润持稳。供应端，本期焦炭产量环比基本持稳，整体维持高位。

需求端，下游钢厂盈利率继续回落，减产检修持续增加，铁水产量加速回落，五大材减产去库，表需下行，淡季压力逐渐显现。库存端，焦炭总库存小幅累库，整体维持历史同期中性偏低水平，本期钢厂补库加速，焦化厂库存压力不大，供需矛盾暂不凸显。

焦煤：产地煤价继续承压下行，蒙煤竞拍最终再度流拍，口岸累库压力明显。基本面来看，焦煤供应维持高位，需求边际转弱，近月持续受仓单压制。

供应端，本周国内煤矿产量环比小幅回落，产地因井下原因短暂停产，供应整体维持高位;蒙煤通关量维持高位。库存端，焦煤总库存累库加速，上游矿山小幅降库，中游港口降库，下游钢厂及焦化厂类库加速，口岸累库加速。

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