中财期货：欧元偏弱使得美元指数走强 铜价上方高度被压制

研报正文

【铜】

11月22日，沪铜2501报收73760元/吨，-0.99%;SMM1#电解铜升贴水平均价收于10元/吨，环比-10元/吨;LME0-3升贴水为-120美元/吨，环比-1美元/吨;精废价差收于831元/吨，环比-337元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比-2762吨至24345吨。LME铜库存较前一交易日环比-100吨至272525吨。

昨日沪铜价格小幅下降，主要原因是周尾“特朗普交易”再升温，欧央行降息概率增加，欧元偏弱使得美元指数走强，压制铜价上方高度。

近期驱动逻辑：供应方面，短期散单TC加工费小幅反弹，矿端现货市场紧张程度有所缓解，精废价差低位且政策变动使得废铜供应偏紧，整体供应较前期趋宽松。下游终端企业在铜价下跌后开始释放前期未点价订单，实质订单增量较前期表现良好，但铜缆企业相对更为悲观，观望情绪较浓。预计铜价震荡。

【锌】

长江综合0#锌价报25500-25500元/吨，均价25500元，+50元;广东南储0#锌报25130-25430元/吨，均价25280元，+40元，1#锌报25060-25360元/吨，均价25210元，+40元。现货锌价持稳，下游维持谨慎。

沪锌2412报收25170元/吨，-0.06%。其自身矿端供应扰动短期内暂时无法得到改善，下游企业需求表现疲软，整体基本面格局不变的情况下价格表现震荡。

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