广金期货：PVC需求季节性走弱 价格或难有向上突破

研报正文

核心观点

一、市场概述

11 月 28 日，PVC 价格小幅下探，据 Wind 数据，截至收盘，V2501 报 5207 元/吨，跌幅 0.31%，成交量 56 万手，环比下降 13 万手，持仓量 96 万手，环比提高 3 万手;现货方面，内外贸销售订单表现一般，市场现货价格重心偏弱，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5050-5190 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，电石生产企业出货积极，部分企业有库存累积，东部地区受雨雪天气影响，道路运输不畅，截至 11 月 28 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2700 元/吨，环比持平。

供应方面，11 月 PVC 检修量较少，行业开工率整体维持在 78% 以上，叠加前期投产的新装置释放产量，预计 11 月产量将比去年同期高。

需求方面，PVC 下游制品企业开工率季节性下滑，北方地区受气温下降影响，需求走弱更为明显，管材、型材企业订单欠佳。

库存方面，截至 11 月 22 日，国内 PVC 社会库存为 48.17 万吨，环比增加 0.31%，同比增加 12.28%。

三、后市展望

12 月 PVC 装置检修较少，行业供应将继续维持高位，需求季节性走弱，北方雨雪天对工地开工影响较大，当地管型材企业开工率将继续下降，预计短期 PVC 难有向上突破的可能，但需关注 12 月中央经济工作会议可能带来的政策利好。

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