华创期货：螺纹钢库存重回累库态势 沥青局部地区供应偏紧

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

上周五，螺纹钢2501合约先扬后抑，收盘报价3318元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.48%。

据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量同步下滑，库存重回累库态势。随着气温逐渐降低，需求存季节性走弱预期，对螺纹钢价格形成抑制，此外，盘面受到技术性压力，然而，宏观政策利好下，部分项目存在赶工现象，需求季节性下滑速度或不及往年，同时，冬储逐渐开启，对螺纹钢价格形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2501合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棕榈油】

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价10194元/吨，较前一交易日结算价上涨286元/吨，涨幅2.89%。据钢联数据显示，截至11月22日，国内棕榈油库存为50.79万吨，较前一周降低2.32万吨，降幅4.37%。

印尼首席经济部长上周五表示，印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加棕榈油产地处于减产季，市场重燃对棕榈油供应端的担忧，此外，国内进口利润倒挂支撑期价。结合盘面看，经过连续反弹，期价处于前高压力附近，短期或宽幅震荡运行，后续关注印尼生物柴油政策、产地产量及出口数据变化。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

【沥青】

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2501收盘报价3512元/吨，较前一交易日结算价上涨75元/吨，涨幅2.18%。

据钢联数据显示，截至11月25日，国内沥青社会库存为15.7万吨，较前一周降低0.8万吨，降幅4.85%;企业库存为42.4万吨，较前一周降低2.8万吨，降幅6.19%。当前沥青库存偏低，局部地区供应偏紧，推涨期价，且结合盘面看，沥青突破重要技术压力，短期或偏强运行。

趋势观点：建议以回调做多为主。

螺纹钢 沥青 棕榈油