国新国证期货：沪铝短期宏观多空参半 沪铜等待12月会议宏观指引

研报正文

【沪铝】

12 月 2 日，al2501 收报于 20390 元/吨。短期宏观多空参半，高位美元压制商品价格，美国经济韧性较强降低 12 月降息预期，国内 12 月宏观经济会议预期尤在，预计盘面波动加大。

从国内铝产业基本面来说，氧化铝现货成本支撑较强，冶炼行业亏损规模扩大，社库处于同期相对低位，以及国内四季度对于全年经济目标实现的赶工预期，或将对铝价形成较强价格支撑。

【沪铜】

美国新总统上任后的贸易战重启或将拖累全球总需求和经济增长，美国通胀反弹或迫使美联储放缓降息脚步;市场期待中国政府将出台新一轮刺激政策对冲出口下行风险。

国内公布的国内部分经济数据回暖，今日股市氛围偏暖，但国内精铜社会库存回升，对铜价有所承压。市场等待 12 月会议的宏观指引。

【铁矿石】

昨日铁矿石 2501 主力合约震荡上涨，涨幅为 1.26%，收盘价为806 元。

近期海外发运量和到港量有所减少，港口库存出现去库，整体供应压力有所减弱，铁水产量连续两期回落降幅扩大，终端需求仍处低位运行，但年底中央工作会议有望进一步释放财政相关的增量预期，处于强预期弱现实局面，短期铁矿盘面走势以震荡为主。

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