宁证期货：PTA供需预期转弱 生猪腌腊行情表现不及预期

研报正文

【PTA】

PXCFR当前报818美元/吨，PX-N188美元/吨;华东PTA报4752元/吨，PTA现金流成本为4611/吨。需求方面，江浙织造负荷71%，江浙加弹负荷89%，聚酯开工率92.1%，直纺长丝负荷93.5%。

评：前期PTA检修装置恢复，国内PTA负荷提升至年内新高水平，PTA供应增加较为明显。而临近年底，终端需求季节性转弱预期下，下游聚酯及江浙终端负荷逐步下降，PTA供需预期转弱。

成本方面，上周PXN有所反弹，但近期PX负荷陆续回升回高位，同时汽油弱势下PXN仍受到压制，预计驱动有限;原油震荡偏强。PTA观望或短多交易。

【生猪】

据农业农村部监测，12月3日“农产品批发价格200指数”为121.21，“菜篮子”产品批发价格指数为122.39，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.44元/公斤，比前一日上升0.3%;鸡蛋10.05元/公斤，比前一日下降0.7%。

评：昨日价格下行为主。供应增量，规模企业、中小散以及二育出栏整体较为集中，竞争压力较大。消费端腌腊开启，但表现不及预期。01合约破位下跌之后寻求支撑，谨防局部反弹风险，短期观望或逢高空;养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【甲醇】

西北地区甲醇样本生产企业周度签单量7.45万吨，周上升1.45万吨;江苏太仓甲醇市场价2510元/吨，下降27元/吨;甲醇产能利用率85.25%，周下降1.61%;孝义鹏飞30万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率78.45%，周上升0.11%;中国甲醇港口样本库存117.7万吨，周下降9.87万吨;甲醇样本生产企业库存36.92万吨，周下降1.88万吨。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，本周港口甲醇库存或窄幅波动，12月进口量预期下滑。西北甲醇市场局部继续小幅下跌，市场交投氛围转弱，部分企业继续让利出货，低价成交顺畅，鲁北下游压价刚需采购，沿海甲醇市场基差偏弱，买气一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2565一线，建议观望或反弹短线做空。

【棕榈油】

船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillance(SGS)公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油产品出口量为1115305吨，较10月出口量减少334780吨，减幅23.09%。

评：近期马来西亚降水偏多，部分地区出现洪涝灾害，12月棕榈油供应或将收紧。叠加频繁的政策变动，棕榈油持续反弹，三大油脂高位震荡。国内豆棕价差倒挂，且国内棕榈油头寸较少，基差坚挺，现货价格保持相对高位，但下游刚需仍有部分采购。短期01合约破位，短期高位震荡，操作上谨慎追多，建议观望过渡。

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