瑞达期货：螺纹钢供需双减 铁矿石补库预期支撑价格

研报正文

【螺纹钢】

行业消息

1.Mysteel:研究结果显示，基建的资金来源中，约六成左右来自地方及中央财政，因此推算2025年总体基建行业用钢量约为16860万吨，同比降幅1%，较2024年3.4%降幅有所收窄。

2.12月3日，Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3500元/吨。平均利润为-90元/吨，谷电利润为27元/吨，日环比持平。

观点总结

12月3日，螺纹2501合约收盘3352，上涨0.81%，午后杭州现货报3490，上涨20元/吨。宏观方面，10月底以来，部分城市上调首套房贷利率至3%以上。

基本面，小幅累库，供需双减，库存低于同期15.32%，淡季压力下，产量如期下降，需求环比下降3.78%。后期重点在12月中旬中央经济会议内容，届时将定调明年经济工作目标。

市场方面，据Mysteel调研，12月有14座高炉计划检修，涉及产能约6.2万吨/天;有2座高炉计划复产，涉及产能约1.75万吨/天。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

【铁矿石】

行业消息

1.数据显示，1-11月百城新建商品住宅月均成交面积同比下降约24%，降幅较1-10月有所收窄，较2021年高点累计下降53%。

2.据央行网站，中国人民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币(M1)统计口径。修订后的M1包括：流通中货币(M0)、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。

观点总结

12月3日，铁矿2501合约收盘813.5，上涨1.50%。宏观面，美联储理事沃勒尔倾向于12月再次降息。基本面，供应维持宽松，本期铁水产量233.87万吨，环比降1.93万吨，年同比增加0.58万吨，需求端面临季节性回落压力。

驱动方面，补库预期支撑铁矿价格，铁矿跟随成材波动为主，成材冬储价市场预期目前在3100-3200元/吨。技术上方面，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

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