宝城期货:甲醇装置利润显著改善 原油呈企稳反弹的态势

2024-11-26 10:00 阅读数 126 #期货研报
关联商品 橡胶甲醇原油

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周一国内沪胶期货 2501 合约呈现放量减仓,震荡企稳,略微收涨的走势,盘中期价重心小幅上移至17460 元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨 0.06%至 17460 元/吨。1-5 月差贴水幅度小幅收敛至 210 元/吨。

此前偏乐观的宏观因子溢价回吐,叠加重卡销量依然偏弱,全钢胎产量出现下滑,需求因素减弱导致近期胶价持续走低。在偏空氛围主导下,预计后市沪胶期货 2501 合约或维持震荡偏弱走势。

【甲醇】

本周一国内甲醇期货 2501 合约呈现缩量减仓,震荡回落,小幅收低的走势,期价最高上涨至 2613 元/吨一线,最低下探至2571元/吨,收盘时小幅收低 0.81%至 2583 元/吨。1-5 月差贴水幅度大幅收敛至 3 元/吨。

短期甲醇期货价格上涨幅度过大,导致煤制甲醇装置利润显著改善,从而刺激供应预期重新回升。在多空分歧的背景下,预计后市甲醇期货 2501 合约或维持高位震荡整理的走势。

【原油】

本周一国内原油期货 2412 合约呈现缩量减仓,震荡偏强,小幅反弹的走势,期价最高涨至 546.0 元/桶,最低下跌至531.8元/桶,收盘时期价略微收涨 0.65%至 539.1 元/桶。

短期受挪威油井关闭事件提振,俄乌冲突升级,油价出现企稳反弹的态势。预计后市国内原油期货 2412 合约或维持震荡整理的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 2024 年 11 月 15 日当周,青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为24.03万吨,较上期增加 0.66 万吨,涨幅 2.82%。天然橡胶青岛保税区区内库存为5.50 万吨,较上期减少 0.05 万吨,跌幅 0.90%。二者库存合计达29.53万吨,周环比小幅增加 0.61 万吨,维持低位运行。

截止 2024 年 11 月 22 日当周,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.30%,周环比小幅增长 1.70 个百分点,同比略微减少 0.10 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 79.20%,周环比略微回升 0.20 个百分点,同比大幅增加6.60个百分点。

2024 年 10 月,中国汽车产销量分别为 299.6 万辆和305.3 万辆,环比分别增长 7.2%和 8.7%,同比分别增长 3.6%和 7%。2024 年1-10 月,中国汽车产销量分别为 2446.6 万辆和 2462.4 万辆,同比分别增长1.9%和2.7%,汽车产量增速较 1-9 月收窄 0.01 个百分点,销量增速扩大0.36 个百分点。

2024 年 10 月份,我国重卡市场销售约 6.3 万辆,环比上涨9%,但相比上年同期的 8.11 万辆下滑 22%,减少了约 1.8 万辆。6.3 万辆放在最近八年来看,高于 2022 年 10 月和 2021 年 10 月,低于其他年份的10 月份销量。累计来看,2024 年 1-10 月,我国重卡市场销售各类车型约 74.6 万辆,累计降幅扩大到5%。

甲醇

截至 2024 年 11 月 22 日当周,国内甲醇平均开工率维持在79.69%,周环比略微回落 0.58%,月环比小幅减少 0.85%,较去年同期大幅增长6%。同期我国甲醇周度产量均值达 188.02 万吨,周环比小幅增加1.61 万吨,月环比小幅增加 1.03 万吨,较去年同期 172.23 万吨,大幅增加15.79 万吨。

截止 2024 年 11 月 22 日当周,国内甲醛开工率维持在29.45%,周环比持平%。同时二甲醚方面,开工率维持在 8.59%,周环比小幅减少1.79%。醋酸开工率维持在 96.35%,周环比小幅减少 1.56%。MTBE 开工率维持在50.61%,周环比小幅回升 0.85%。截止 2024 年 11 月 22 日当周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 85.54%,周环比略微回升 0.79 个百分点。截止2024年11月 22 日,国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-259 元/吨,周环比大幅回落226元/吨。

截止 2024 年 11 月 22 日当周,我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 105.93 万吨,周环比小幅增加 2.68 万吨,月环比大幅增加9.76 万吨,较去年同期大幅增加 34.21 万吨。其中华东港口甲醇库存达73.14 万吨,周环比小幅增加 4.52 万吨,华南港口甲醇库存达 32.79 万吨,周环比小幅减少1.84万吨。截至 2024 年 11 月 21 日当周,我国内陆甲醇库存合计达38.80万吨,周环比略微减少 0.25 万吨,月环比大幅减少 5.83 万吨,较年初小幅减少4.43万吨,较去年同期的 43.10 万吨,略微减少 4.30 万吨。

原油

截止 2024 年 11 月 15 日当周,美国石油活跃钻井平台数量为478 座,周环比略微回落 1 座,较去年同期回落 22 座。美国原油日均产量1350 万桶,周环比增加 0 万桶/日,同比增加 30 万桶/日。

截至 2024 年 11 月 15 日当周,美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达 4.303 亿桶,周环比小幅增加 54.5 万桶,较去年同期大幅减少1776.2万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2505.1 万桶,周环比小幅减少14万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达 3.8919 亿桶,周环比小幅增加140 万桶。美国炼厂开工率维持在 90.20%,周环比小幅回落 1.2 个百分点,月环比略微增加0.70%,同比小幅上涨 3.20%。

截至 2024 年 11 月 19 日,WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在193865张,周环比大幅增加 6959 张,较 10 月均值 172051 张大幅增加21814张,增幅达 12.68%。与此同时,截至 2024 年 11 月 19 日,Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 133064 张,周环比大幅增加 33304 张,较10 月均值101642张大幅增加 31422 张,降幅达 30.91%。总体来看,WTI 原油期货市场净多头寸周环比大幅增加,而 Brent 原油期货市场的净多头寸周环比也大幅增加。

2. 现货价格表

甲醇装置利润显著改善 原油呈企稳反弹的态势


3. 相关图表

甲醇装置利润显著改善 原油呈企稳反弹的态势

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