建信期货：纯碱需求继续走弱 价格维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

11 月 25 日，纯碱主力期货 SA501 大幅回升。收盘价1502 元/吨，上涨14元/吨，涨幅为 0.94%，日增仓 9897 手。

现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1500-1600 元/吨，较昨日维持不变;轻质纯碱的现货价格为 1370-1500 元/吨，上涨20 元/吨。基本面来看，11 月 21 日当周中国纯碱周度产量转为回升，上升至72.1 万吨，较上期增加2.4万吨，仍处中高位，供应过剩延续。表观消费来看，10 月纯碱表需转为回升，中国纯碱月度表需增长率为 13.09%。企业库存来看，11 月21 日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存较前期基本持平，回落 1 万吨至80 万吨，处于较高水平。综合来看，纯碱需求有所上升，但纯碱基本面仍偏弱。

宏观方面，虽有前期一揽子宏观政策的刺激，房地产市场有所好转，但仍处周期底部。叠加冬季来临，工地停工，因此建筑玻璃的需求低迷，对纯碱走势并不能起到支撑作用。

整体来看，行业开工率仍处高位，纯碱生产利润进一步下滑。叠加下游浮法玻璃日容量的减少，对纯碱需求继续走弱。预计纯碱期货合约维持震荡运行。

二、行业要闻

据卓创资讯，河南地区小苏打市场以稳为主，厂家出货情况尚可，食品级小苏打主流出厂价格评估在 1350-1430 元/吨。

今日国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱整理，市场交投氛围表现一般。华北今价格基本走稳，京津唐个别成交松动，沙河个别厂大板部分货源让利，整体市场成交一般;今日华东市场大稳小动，多数厂出货显一般，安徽、浙江个别厂近日价格小降;近日华中区域价格下调，部分厂报价下调2 元/重量箱，浮法厂出货存差异，醴陵旗滨五线在产超白已正色;周末至今华南部分货源出批量优惠政策，成交走低 2 元/重量箱，市场成交环节走弱，中下游刚需补货为主，部分企业仍在观望，不乏价格下调的可能;近期西南市场价格稳定，个别厂旧货有一定优惠，市场交投一般。近日西北部分厂报价下调1-2元/重量箱，交投氛围一般。

三、数据概览

纯碱