安粮期货：花生油厂利润有所修复 棉花进入季节性累库阶段

研报正文

【花生】

现货价格：新花生价格稳中下跌，因阴雨天导致花生含水上升。河北99-1 通米4.10 元/斤，下跌 0.05 元/斤，白沙通米 4.20 元/斤，稳定;山东维花通米 3.95-4.20 元/斤，稳中下跌0.10 元/斤，花豫通米 3.95-4.00 元/斤，稳定，白沙通米 3.90 元/斤，下跌0.40 元/斤，海花通米 4.10 元/斤，稳定;河南花豫通米 3.95-4.00 元/斤，稳中下跌0.05 元/斤，白沙通米 4.20-4.25 元/斤，稳中上涨 0.10 元/斤，鲁花通米 4.05-4.10 元/斤，稳定;

市场分析：近期受持续阴雨天气影响，新花生出现普遍内霉问题，导致市场优质货源偏少，整体成交较为清淡，供应压力暂未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。

随着收获区域进一步扩大，后期供应预计仍将保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主;不过，在花生价格持续回落的背景下，油厂利润有所修复，后续需关注供需双方的博弈情况。

参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。

【棉花】

现货信息：中国棉花现货价格指数(CC3128B)报 14757 元/吨，新疆棉花到厂价为14628元/吨。

市场分析：外盘方面，9 月美国农业部(USDA)报告显示，新季美棉在消费及期末库存等关键数据上未见明显调整，报告整体对行情趋势指引有限,10 月供需报告由于美政府停摆暂未发布。国内方面，新年度棉花产量预期增加，若天气状况保持稳定，全年供应预计趋于宽松，价格重心或延续低位运行。

随着新棉收获期临近，市场对丰产的预期逐步增强，对盘面构成一定压制。目前南疆手摘棉已陆续上市，北疆少量机采棉也开始采收，后续需密切关注新棉上市节奏与质量情况。需求端来看，传统“金九银十”消费旺季表现平淡，纺织服装终端订单改善有限，企业多按需采购，整体消费复苏节奏仍显缓慢。在此背景下，国内棉花市场可能逐步进入季节性累库阶段。

参考观点：短期棉价预计维持偏弱震荡趋势，关注前期低点 13000 元/附近支撑。

棉花 花生