行业研报第11页

行业研究——周报：原油周报：美联储如期降息，国际油价窄幅震荡

交通运输产业行业研究：京东物流发布重磅战略，中国过境免签政策全面放宽优化

煤炭行业周报：11月煤炭供需错配致煤价承压，25年国内供需依旧弱平衡

机械设备行业跟踪周报：推荐出口高增的工程机械&叉车全球份额提高；看好整机高端化&零部件国产化的工业母机

电力设备及新能源周报：宁德时代加速换电网络布局，国内光伏需求持续向好

氟化工行业周报：2025年制冷剂配额下发，主流制冷剂品种有望全面上行

电力运营商：11月月度社会用电量数据发布华润电

汽车行业：11月重卡销量同比降幅收窄，新能源重卡表现亮眼

造纸轻工行业深度报告：大排量摩托车出口高景气，份额向国产自主品牌集中

汽车和汽车零部件行业周报：政策促需自主向上看好具身智能落地

行业研究——周报：大炼化周报：织企低位补货，长丝盈利改善有限

基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下跌

电力及公用事业行业周报（24WK51）：海风竞配高景气，山东存量风电仍保量90%

基础化工行业周报：焦煤焦炭价格继续下跌

汽车及汽车零部件行业周报：Waymo首次国际市场开拓，推动Robotaxi商业化落地

通信行业周报：字节AI产业链方兴未艾，光模块AEC机会显现

大炼化周报：库存下降，长丝价格走强

食品饮料行业周报：经销商大会陆续召开，关注微信小店受益标的

食品饮料行业周报：五粮液释放积极信号，微信小店催生新型消费场景

银行行业专题研究：2024年全球系统重要性银行排名结果点评

氢能&燃料电池行业研究：M1-11 FCV上险达6368辆，电解槽招标1.77GW

电子行业海外科技周跟踪：美光乐观展望远期HBM市场；重视字节算力硬件产业链投资机遇

通信行业周报：o3模型亮相，国内AIDC产业链或迎涨价潮

非银行业周报：险资迎来资金运用再规范，偿付能力压力有望缓解

计算机行业2025年度投资策略：2025：全面迎接AI+大时代

商贸零售行业2025年度投资策略：美护求稳、零售谋变

有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：11月锑品出口有所恢复，继续关注钼去库

煤炭开采行业跟踪周报：需求略显疲弱，库存绝对值较高，煤价持续承压

医药行业周报：国产CGM出海可期，重点推荐三诺生物

传媒行业周报：从谷子到首发经济到社交礼物经济跨年迎贺岁春节档

白酒行业2025年投资策略：梅花香自苦寒中，柳暗花明又一年

风电行业2025年度投资策略：海陆齐发，内外共振

煤炭行业定期报告：供给有望边际减少，煤价已至底部区域

机械行业研究周报：看好人形机器人、工程机械与农业机械

基础化工行业周报：巴斯夫重庆工厂MDI扩产，浙江仙鹤芳纶项目成功试产

农林牧渔行业2024年第50周报：冬至猪价旺季不旺，后续如何演绎？

食品饮料2025年投资策略：梯次探底迎共振，蛇年见龙在田

农业行业2025年度投资策略：重视供给受限和需求增长带来的景气周期，转基因或将乘风而上

有色金属行业研究：美国关税对我国铜铝出口影响几何？

交运行业2025年度投资策略：“哑铃型”策略，攻守兼备，寻找交运的投资线索

食品饮料行业2025年度策略：把握景气回升下的结构性机会，精选优质个股

美妆行业动态报告：微信小店开启“送礼”灰度测试，关注社交裂变浪潮带来的投资机会

乘用车整车行业2025年度投资策略：政策促需自主向上智驭未来

有色金属周报：降息节奏放缓，金属价格短期或偏震荡

钢铁周报：钢材价格库存双低，静待政策指引

电新周报：11月新能源车销量同环比增长，风电装机提升电力设备与新能源

行业研究-周报：悲观中孕育机会

钢铁产能置换办法正在修订，供给变革有望加速钢铁

有色金属行业跟踪周报：美联储鹰派降息大幅削减25年利率下行空间，有色金属价格震荡弱势运行

石化周报：美国12月降息落地，谨慎态度引发油价回调

化工行业周报：顺酐、丙烯酸等涨幅居前，四部门联合印发原材料工业相关文件

公用事业—电力天然气周报：11月全社会用电量同比增长2.8%，全国天然气产量同比增长3.1%

煤炭周报：央国企市值管理加码，弱需求下高股息资产价值更高

美容护理行业点评：11月化妆品类社零同比回落，期待政策持续发力

企业竞争图谱：2024年烟草头豹词条报告系列

数据保护：加密算法与安全协议，保障数据传输和存储的安全措施头豹词条报告系列

中国家用电器出海行业市场规模测算逻辑模型头豹词条报告系列

2025年计算机行业策略报告：“AI+应用”百花齐放，新质生产力前景广阔

医疗器械行业行业研究：第五批耗材国采拟中选结果公布，内外资主流产品普遍中选

银行业11月金融数据点评：居民中长贷改善，化债资金沉淀推升M1

食品饮料行业2025年度投资策略（大众品篇）：寻找韧性与增长

有色金属与钢铁行业双周报：美联储表态偏鹰，有色金属价格承压

微信小店测试“送礼物”功能，关注豆包大模型产业进展

家电行业双周报：2025年国债补贴力度有望进一步加大

公用事业行业双周报：11月份全社会用电量同比增长2.8%

机械设备行业双周报：机器人板块行情有望进一步催化

房地产及建材行业双周报：11月房地产销售同比回升，基本面修复逐步兑现

农林牧渔行业双周报：中央农村工作会议定调明年“三农”工作

电力设备及新能源行业双周报：1-11月全国变压器出口同比增长30.6%

豆包视觉模型价格大幅下降，推动AI应用加速繁荣

纺织服装行业双周报（2412期）：11月越南和中国纺织品出口快速增长，服装零售增速回落

建筑材料行业11月月报：淡季将至需求下行，关注供给侧积极变化

有色金属行业点评报告：美联储降息预期转鹰，贵金属价格震荡幅度或加剧

11月电力数据：核电出力环比加快，用电增速环比放缓

汽车行业点评报告：智界R7增程版发布，看好鸿蒙智行2025年销量增长

计算机行业专题：经济工作会议聚焦人工智能+，地方发力产业建设

铜金属行业运营情况跟踪及展望

计算机：政策与需求共振，把握信创+AI

石油化工行业周报：美国商业原油库存回落，油价偏强震荡

有色金属行业2025年投资策略：首推铝铜，长期看好黄金

2025年度医药投资策略：战略看多医药，创新+复苏+政策三大主线

“五篇大文章”系列研究之四：养老金融应对老龄化挑战，做稳做优养老金融大文章

2025年中国商业银行信用展望—国有银行

摩托车行业2025年度投资策略：中大排内外共振快乐引擎引领成长

社服与消费视角点评11月国内宏观数据：十一月消费增速回落，过境免签政策再度放宽

计算机行业事件点评：博通业绩亮眼，ASIC有望迎来“GPU时刻”

航空新周期系列点评之二：放宽优化外国人过境免签政策利好航空出行，我国航空出行人口规模有望持续增长

美妆行业周度市场观察第51周

酒行业周度市场观察第51周

食品饮料行业周度市场观察第51周

电力设备：江苏省启动7.65GW省管海风竞配，看好海风成长性

商贸零售行业11月社零数据点评：11月社零同比+3%，线下持续回暖

工程机械：出口景气度结构性改善，行业出口有望边际向好

有色金属脉动跟踪：仍需关注降息预期+“特朗普交易”

非银金融：“央企”+“红利”，如何看待市值管理新规下央企板块的投资价值？

汽车行业2025年投资展望：混动化趋势持续，智能化有望加速落地

食品饮料行业双周报：政策表态积极，关注修复进程

通信行业点评：字节AI，打开国产算力产业链空间

风电行业周报：江门川岛一、二海上风电集中送出工程项目获核准

11月社零报告专题：11月社零延续弱复苏，品类同比分化

行业研报 第11页