国信期货：玻璃宏观情绪波动较大 纯碱基本面较差

研报正文

【玻璃】

周五玻璃主力合约价格较前一交易日下跌2.36%，收盘于1240元/吨，减仓25067手。今日现货价格持稳，沙河成交尚可，其他区域偏弱。供给端，玻璃周熔量110.93万吨，环比增加0.38万吨。生产方面，行业利润环比上行，其中天然气制玻璃利润为-93.29元/吨。

需求端，深加工订单天数13天，环比略增;周度LOW-E玻璃开工率环比上行，低于往年同期水平。厂家库存4842.6万重箱，环比增加108.7万重箱，现货产销走弱，库存累积。玻璃基本面变化不大，宏观情绪波动较大，玻璃价格仍然承压。

【纯碱】】

周五纯碱主力合约价格较前一交易日下跌0.67%，收盘于1481元/吨。今日现货价格持稳，成交清淡，供给端，纯碱厂家周度产量70万吨，环比增加0.47万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量略增;光伏玻璃企业开工率下行，日熔量减少，库存压力较大，企业现金流紧张。

截止到2024年11月21日，本周国内纯碱厂家总库存160.31万吨，较周一减少3.46万吨，跌幅2.11%。其中，轻质纯碱66.02万吨，环比减少3.56万吨，重质纯碱94.29万吨，环比增加0.10万吨。较上周四减少4.50万吨，跌幅2.73%。纯碱基本面较差，宏观情绪波动，纯碱价格或震荡下行。

【纸浆】

周五，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2501高位开盘，全天维持震荡，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.3万手，持仓15万手。进口阔叶浆货源相继到货，叠加国产阔叶浆稳定放量，浆市供应面渐宽松。下游原纸行业盈利改善动力不足，下游原纸行业维持低毛利率局面，国产阔叶浆价格提涨乏力，业者原料采买积极性偏低，浆市高价成交不畅。基本面缺乏明显驱动，操作建议震荡思路对待。

【原油】

周五原油价格小幅震荡反弹。俄乌冲突升级 国际油价持续反弹。由于全球石油需求疲软，欧佩克及其减产同盟国可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。上周初美国能源部宣布，美国总统拜登政府已经完成了补充战略石油储备所谓的“最后一次”原油购买。

迄今为止，美国能源部已经以每桶76美元的平均价格直接购买了5900万桶石油。过去的一周，美国石油战略储备3.8919亿桶，但是仍然远低于2020年6月份的6.56亿桶。技术面，油价震荡转强，关注下方支撑。操作建议：可轻仓试探做多。

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