4月经济数据前瞻：关税扰动加大
我们预计，4 月经济增长面临的外生扰动加大，主要是来自于关税的影响。其中，出口、PPI、工业增加值增速大概率有所回落，制造业投资也可能面临一定...
股票资讯
2025-05-04 21:35:28阅读：14
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流动性跟踪：节后1.6万亿逆回购到期
概况：央行持续呵护，月末资金面小幅收敛 临近月末，央行持续加大逆回购净投放量以维持资金面稳定，4 月27-30 日，累计净投放735...
股票资讯 2025-05-04 19:37:27阅读：25 -
4月全国PMI数据解读：PMI虽有回落 政策积极发力
本报告导读： 外部冲击影响加大，4 月PMI 边际回落。接下来，或加力推动既定政策落地见效，通过增强内需主动力作用应对外部不确定性...
股票资讯 2025-05-04 15:41:07阅读：18 -
实体经济图谱2025年第16期：假期出游热度高涨
月度商品价格模型预测：原油上升，金、铜震荡上行。 内需：房、车销售走弱，假期出游热度高涨。①房、车销量同比增速均回落，家电销售均价...
股票资讯 2025-05-04 13:42:52阅读：20 -
国内观察：2025年4月PMI：关税影响显现 政策节奏或将提速
投资要点 事件：4月30日，国家统计局公布4月官方PMI数据。4月，制造业PMI为49.0%，前值50.5%；非制造业PMI为50...
股票资讯 2025-05-04 11:44:43阅读：16 -
宏观策略周报：24年全A业绩微降 25年一季报归母净利润同比恢复增长
投资要点 资讯要闻 1. 4月29日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在上海考察时强调，上海承担着建设国际...
股票资讯 2025-05-04 11:44:43阅读：15 -
宏观研究：4月制造业PMI回落至49%的收缩区间
核心观点 4 月中国制造业PMI 为49%，较上月回落1.5 个百分点。其中，大型企业为49.2%，较上月回落2 个百分点；中型企...
股票资讯 2025-05-04 11:44:42阅读：16 -
4月经济：外需短期波动不改长期趋势
核心观点 我们认为，4 月基本面呈现修复态势，对等关税影响下出口短期下降，部分拖累市场供需，说明经济景气度在关税冲击下小幅下探。我...
股票资讯 2025-05-04 11:44:42阅读：14 -
宏观动态点评：关税阴云和政府“改革”拖累美国一季度GDP环比收缩
美国一季度GDP 初值点评 2025 年一季度美国GDP 增速从2.4%回落至-0.3%，或主要来自关税阴云所导致的抢进口以及政府...
股票资讯 2025-05-04 09:46:39阅读：15 -
宏观专题报告：四问超长期特别国债
2025 年超长期特别国债的发行计划有何变化？1）2024 年超长期特别国债发行进度呈现“两头低、中间高”的特点。5 月、11 月发行规模较低...
股票资讯 2025-05-04 09:46:38阅读：15 -
宏观动态点评：出口需求回落拖累制造业PMI
4 月制造业PMI 数据点评 4 月制造业PMI 较3 月的50.5%回落至49.0%（彭博一致预期49.7%）；非制造业商务活动...
股票资讯 2025-05-04 09:46:38阅读：15 -
图说中国月报：基建增速回升 外需分流加速
4 月宏观走势几何? 居民出行及汽车消费景气度维持韧性，财政发力前置带动基建投资走强，地产成交增速有所放缓，水泥、建材等房建开工需...
股票资讯 2025-05-04 09:46:38阅读：15 -
宏观动态点评：4月非农高于预期推迟潜在降息时点
概览：4 月美国新增非农就业17.7 万人，高于彭博一致预期的13.8 万人，之前2 个月累计下修5.8 万人。4 月新增非农暂维持韧性，但关...
股票资讯 2025-05-03 19:59:38阅读：18 -
宏观动态点评：日央行放缓加息步伐对冲关税冲击
5 月日央行议息会议点评 概览：今天（5 月1 日）日本央行宣布维持政策利率0.5%不变，整体表态偏鸽：一方面，日央行以关税上升为...
股票资讯 2025-05-03 19:59:38阅读：17 -
4月PMI点评：外贸冲击的衍生影响开始显现
研究结论 事件：4 月30 日统计局公布最新PMI，其中制造业PMI 录得49.0%，较上月下降1.5 个百分点；非制造业PMI...
股票资讯 2025-05-03 16:03:28阅读：17 -
4月PMI数据点评：关税冲击初现 景气再度收缩
点评 制造业PMI：重陷荣枯线之下，产需两端均走弱。由于特朗普政府对中国加征高额关税，外贸环境大幅波动，2025 年4月制造业PM...
股票资讯 2025-05-02 22:20:37阅读：17 -
2025年4月PMI点评：关税对企业订单的负面影响开始显现
事件：4 月制造业PMI 录得49.0，环比下滑1.5；服务业PMI 录得50.1，环比下滑0.2。建筑业PMI录得51.9，环比下滑1....
股票资讯 2025-05-02 10:31:53阅读：18 -
宏观经济点评：川式化债 越化越糟？
美股、美元、美国经济，均“让步”美债。川普认为短期弱美元可提振本土制造业出口，弱美股可实现财富再分配以缓解中下层债务压力，阶段性经济衰退则...
股票资讯 2025-05-02 10:31:53阅读：15 -
宏观大类日报：关注五一重要经济数据 做好假期风险管理
市场分析 5月1日至5月5日将迎来国内的五一假期。假期期间共跨越3个交易日，假期前后重要的数据和事件主要有：中国4月PMI...
股票资讯 2025-05-02 10:31:53阅读：16 -
宏观日报：关注上游原材料价格变动
中观事件总览 生产行业：农业上游养殖节粮优化。 1）农村农业部发布关于印发《养殖业节粮行动实施方案》的通知，其中提到，统筹...
股票资讯 2025-05-02 10:31:53阅读：16 -
宏观月报：关注经济下行压力
国内：一季度GDP 同比增速录得5.4%，远超年内目标，但市场目前更加关注关税对经济的影响。从数据来看，EPMI、BCI 以及PMI 指数等先...
股票资讯 2025-05-02 10:31:53阅读：17 -
宏观研究报告：黄金进入震荡期 等待美联储降息
核心观点：黄金下跌后仍然是强势资产。2025年 4月 22 日黄金在剧烈上涨后下跌。自 2024 年 10 月以来，黄金涨多跌少。回调最长...
股票资讯 2025-05-02 08:33:49阅读：15 -
4月PMI：关税冲击下 出口订单走弱 企业主动去库存
1、4月制造业PMI指数49%，前值50.5%，预期49.9%，五年季节性均值 49.8%。外部环境急剧变化冲击下，制造业PMI表现偏弱。 ...
股票资讯 2025-05-01 20:44:50阅读：14 -
中国宏观专题报告：房地产脱困的国际经验与启示
美国和日本的经验显示，令房地产与金融机构直接破产清算的RTC模式在现实中往往效果不佳。政府救助的RFC模式均成为了美日面临房地产危机的有效措施...
股票资讯 2025-05-01 16:48:33阅读：13 -
中国宏观专题报告：日韩的生育支持政策启示
生育支持政策作为2025 年政府工作报告1提出“投资于人”的重要举措之一，兼顾改善人口的“量”与“质”、宏观经济的“供”与“求”，短期可有效提...
股票资讯 2025-05-01 16:48:33阅读：18 -
中国宏观热点速评：关税差异化影响显现
4月中采制造业PMI环比下降1.5ppt至49.0%1，低于市场预期（Bloomberg预测中值为49.7%）；4 月非制造业商务活动指数环比...
股票资讯 2025-05-01 16:48:33阅读：16 -
6000亿元MLF投放：助力经济 护航国债发行
事件： 4 月24 日央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025 年4 月25 日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、...
股票资讯 2025-05-01 14:50:32阅读：20 -
《不动产抵押贷款债权资产证券化业务尽职调查工作细则》政策解读
摘要：在金融市场监管持续强化、资产证券化业务不断发展的背景下，相关政策和细则不断更新完善。2025 年3 月，中国证券投资基金业协会发布了《不...
股票资讯 2025-05-01 14:50:31阅读：18 -
宏观月报：进口拖累 投资补位-美国2025年一季度GDP数据解读
进口“转换”为投资。美国2025 年一季度GDP 环比折年率转负至-0.3%，实际同比增速回落至2%，显示经济走弱。一方面，进口大增拖累GDP...
股票资讯 2025-05-01 14:50:31阅读：19 -
2025年4月制造业PMI数据点评：内需抵抗
2025 年4 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%（前值50.5%），较前值回落1.5 个百分点，落到景气线下。非制造业商务活动...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：18 -
2025年4月政治局会议点评：加快节奏 备足预案
本报告导读： 会议要求强化底线思维，备足预案，“稳就业”成为首要任务。预计二季度将加快落实两会部署的财政货币政策，增加优质供给发展...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：15 -
全球货币变局研究系列六：美债的“近忧”和“远虑”
本报告导读： 美债到期压力增加并不等于利率上行，美债供需结构尽管有一定恶化但总体相对健康。美债利率上行的主要逻辑在于：在赤字率易上...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：19 -
宏观经济点评：名为关税战 实为博弈论
中国采取“以牙还牙”策略，既通过强硬反制增加美国经济衰退风险，又通过争取90 天转口贸易窗口降低了博弈成本，同时为全球展现抗衡美国霸权的“大国...
股票资讯 2025-05-01 10:54:12阅读：18 -
2025年一季度财政数据点评：财政支出发力明显 关税博弈下仍有增量空间
核心观点 收入端来看，经济增长承压、房地产市场仍在调整的背景下，一般公共预算收入、政府性基金预算收入同比下滑，分别下滑1....
股票资讯 2025-05-01 10:54:12阅读：18 -
4月PMI大降的信号：是时候政策加紧发力了
事件：2025 年4 月制造业PMI 为49.0%（前值50.5%）；非制造业PMI为50.4%（前值50.8%）。 核心观点：4...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：18 -
4月政治局会议要点解读：准备好斗争 积极应对外部环境急剧变化
摘要：2025 年4 月25 日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。本次会议在中美经贸博弈的关键节点召开，重要性不言而喻...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：13 -
广发宏观：四个细节和四个抓手 政治局会议精神学习理解
中共中央政治局4 月25 日召开会议1，分析研究当前经济形势和经济工作。会议肯定年初以来经济的高开，指出“经济呈现向好态势”及“社会信心持续提...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：18 -
4月PMI：经济景气度有所回落 关注增量政策落地
核心观点 4 月制造业采购经理指数（PMI）录得49%，环比下行1.5 个百分点，出口短期下降，拖累市场需求，以内销为主的...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：24 -
4月PMI数据点评：PMI收缩深度 不等于经济环比降幅
事件描述 2025 年4 月30 日，国家统计局公布数据，4 月制造业PMI 回落至49.0%。 事件评论...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：24 -
“反脆弱”系列专题之五：提振消费的“关键”？
一问：“促消费”政策历史回顾？全国促消费针对大宗商品，地方以消费券为主，政策效果显著。 稳增长压力较大、外需承压时期，扩内...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：17 -
宏观研究：关税扰动的2个阶段
事件：2025 年4 月官方制造业PMI 49.0%，预期49.8%，前值50.5%；官方非制造业PMI 50.4%，前值50.8%。 ...
股票资讯 2025-05-01 08:56:03阅读：17 -
5月流动性展望：政府债发行提速带来多大缺口？
随着央行“宽货币”信号趋于明朗，资金面保持均衡偏松。当前特别国债已开启发行，专项债也开始提速，那么，5 月政府债供给压力增长多少？流动性缺口有...
股票资讯 2025-04-30 23:05:19阅读：18 -
4月PMI数据点评：季节性因素叠加外部环境变化 制造业PMI降至收缩区间
制造业PMI重回临界水平以下。4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，降幅较为明显并且重回收缩区间。对此可以从季节性因素以及外...
股票资讯 2025-04-30 23:05:19阅读：15 -
宏观月报：4月PMI数据解读：哪些行业更抗冲击？
PMI 表现如何？4 月全国制造业PMI 录得49.0%，较上月下降1.5 个百分点。 各分项均较上月下降，其中需求相对供给继续增...
股票资讯 2025-04-30 23:05:18阅读：17 -
4月PMI数据点评：出口订单受到关税影响
制造业PMI 回落，外需不确定性加大。4 月制造业PMI 回落1.5 个百分点至49%，进入收缩区间。 制造业新订单和生产指数双双...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：14 -
4月PMI数据解读：消费性服务业展现韧性
事项： 4 月30 日，4 月中国采购经理人指数（PMI）公布，其中制造业PMI 为49.0（环比-1.5pct）；非制造业为50...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：14 -
宏观快评：三类行业继续保持扩张态势
PMI 数据：制造业PMI 回落至荣枯线以下 4 月制造业PMI 为49.0%，前值为50.5%。具体分项来看：1）PMI 生产指...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：14 -
宏观点评报告：PMI回到去年8月
4 月30 日，统计局发布4 月PMI。制造业PMI 49.0%，预期49.8%，前值50.5%。非制造业PMI 50.4%，前值50.8%。...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：18 -
4月PMI数据点评：外需对经济的冲击开始显现
4 月制造业PMI 为49%，比上月下降1.5 个百分点；服务业PMI 为50.1%，比上月下降0.2 个百分点；建筑业PMI 为51.9%，...
股票资讯 2025-04-30 21:07:16阅读：16 -
关税博弈观察：影响、应对与演绎
关税调整现状： 国际贸易形势复杂，美国关税政策变动频繁。原计划4月 9日起加征“对等关税”，后宣布对75 个国家和地区暂缓90 天，但保留 1...
股票资讯 2025-04-30 21:07:16阅读：14
