服务消费的几点特征
从海外经验看，服务消费填坑一般需要2 年左右时间，在完成填坑后，增速往往趋于稳定，稳定增速与收入水平相关，休闲服务类消费往往具有更强的韧性 ...
股票资讯
2025-05-26 19:29:12阅读：39
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宏观探市：特朗普2.0“大财政”再进一步
美东时间5 月22 日，众议院版本的“大美丽法案”（one big beautiful bill）获得通过1，参议院可能在6 月进行投票，最终...
股票资讯 2025-05-26 19:29:11阅读：32 -
宏观深度：关税冲击、内需缓冲与政策应对
核心观点： 5 月12 日中美日内瓦会谈后，美对中关税大幅下调，但总体仍处于高位且后续存在上调风险，将对国内出口、就业、经济增长产...
股票资讯 2025-05-26 19:29:11阅读：33 -
宏观周报：债务和关税双重扰动
国内：全流程降息落地，广谱利率再次下降。今年整体财政支出前移。前4 月公共财政累计支出较大，高达9.35 万亿，高于历年。政府性基金支出2.6...
股票资讯 2025-05-26 19:29:11阅读：37 -
政策周观察第31期：深化与东盟&欧洲合作
近一周政策出台不多，主要关注以下内容： （一）外交：强化与欧洲、东盟国家联络。1）5 月20 日，中国与东盟十国全面完成中国-东盟...
股票资讯 2025-05-26 19:29:10阅读：34 -
宏观专题报告：不确定性因素增多 大宗商品走势反复
海外： 1）美国关税政策再生变，当据央视新闻，在美国总统特朗普当地时间5 月23 日威胁对欧盟征收50%的关税、对苹果公司征收25%的关税后，...
股票资讯 2025-05-26 19:29:10阅读：43 -
宏观报告：5月经济高频数据环比回暖
投资要点 （1）5 月经济景气度环比回升，稳增长政策效果仍需释放从高频数据来看，5 月经济景气度环比有所回暖，稳增长政策效果显现，...
股票资讯 2025-05-26 19:29:10阅读：39 -
【每周经济观察】第21期：多数出口货量高频回落
每周经济观察： （一）景气向上 1）基建：水泥发运率回升。截至5 月16 日当周，水泥发运率为41.5%，较上周+2....
股票资讯 2025-05-26 19:29:09阅读：33 -
宏观经济研究：论降息的重要性
自5 月8 日央行降息以来，对今年剩余月份是否继续降息的讨论仍未结束。 乐观者认为经济已经企稳，不再需要降息这种“激进”的货币政策...
股票资讯 2025-05-26 19:29:09阅读：33 -
加密资产系列报告之二：美国加密市场新政下的历史突破
5 月，比特币价格突破11 万美元/枚，创新历史高点，投资者对加密资产行业信心提升。比特币曾经被认为是“数字黄金” ，但是历史上其与黄金走势并...
股票资讯 2025-05-25 21:46:18阅读：40 -
深度*宏观*周度金融市场跟踪：贸易争端再抬头 A股冲高回落 美债收益率继续上升 国内债市窄幅波动
股票方面，本周贸易争端有所抬头，A股冲高回落，小盘股表现活跃。全周累计看，沪深300 下跌0.2%、中证1000 下跌1.3%、中证2000...
股票资讯 2025-05-25 21:46:18阅读：32 -
宏观专题研究：众议院的“美丽大法案”和日益恶化的美债前景
北京时间5 月22 日，美国众议院通过“美丽大法案”，落实特朗普竞选承诺，该法案后续仍有待参议院审议，最终完成立法可能要到6-7 月。“美丽大...
股票资讯 2025-05-25 21:46:18阅读：43 -
特朗普新政系列研究十五：“美国例外论”可能回归？
核心观点 从GDP 角度来看，美国占据全球近1/4 总需求，作为全球最大需求方，通过“对等关税”政策大规模提高对全球关税水平。这一...
股票资讯 2025-05-25 21:46:17阅读：36 -
宏观研究报告：结构风险 右侧博弈
行情回顾：小 微盘压力有所显现 5 月19-23 日，类权益行情继续走高，之后显著回调。截至2025 年5 月23 日，万得全A...
股票资讯 2025-05-25 19:48:17阅读：36 -
经济分析与资产展望：关税扰动再现 避险情绪升温
投资要点 复盘：大类资产表现 海外：穆迪下调美国主权信用评级叠加减税法案初步通过，美国现股债汇“三杀”。叠加关税阴霾重...
股票资讯 2025-05-25 19:48:16阅读：31 -
宏观与大类资产周报：4月经济平稳增长 城市更新行动持续推进
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡下跌，其中大盘价值股逆势收涨，周期与消费风格表现居前。日均成交金额为1.14 万亿...
股票资讯 2025-05-25 19:48:16阅读：40 -
宏观研究报告：小试牛刀
5月中旬以来， 随着中美对抗缓和、存款降息等系列事件接连落地后，债市进入预期极为一致的阶段，久期品种窄幅震荡成为共识，市场操作集中为利差挖掘，...
股票资讯 2025-05-25 19:48:16阅读：35 -
经济周周看：本周经济景气度总体平稳
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，...
股票资讯 2025-05-25 19:48:16阅读：38 -
宏观量化经济指数周报：存款“降息”或加剧银行负债端压力
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年5 月25 日，本周ECI供给指数为50.23%，较上周回落0.01 个百...
股票资讯 2025-05-25 19:48:16阅读：36 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：美国关税的全球影响仍在延续 扩内需是稳增长的要义
大类资产配置顺序：股票˃大宗˃债券˃货币。 宏观要闻回顾 经济数据：4 月工增同比增长6.1%，社零同比增长5.1%，...
股票资讯 2025-05-25 15:52:05阅读：32 -
宏观周报：攻守兼备、静待其变
本周关注：面对外部关税冲击，四月份国内经济增长顶住压力，保持稳定增长。我们通过生产法估算，4月当月GDP增速在5.6%左右，较一季度5.4%的...
股票资讯 2025-05-25 13:53:58阅读：37 -
4月增长数据点评：政策效能持续释放 经济增长韧性凸显
事件： 2025 年5 月19 日国家统计局发布4 月份各项主要经济数据，4 月份国民经济顶住外部冲击，延续了向新向好的发展态势，...
股票资讯 2025-05-25 13:53:58阅读：34 -
宏观经济点评：既“转出口” 也“抢出海”
4 月中国出口（以美元计价）同比增长8.1%，表现出明显的“抢转口”特征。 4 月已公布重点出口商品中，出口增速最高的是中...
股票资讯 2025-05-25 09:57:47阅读：33 -
国内高频指标跟踪(2025年第18期)：消费和基建有韧性
本报告导读： 消费和基建表现较好，但地产、出口、生产有压力. 投资要点： 周度高频数据方面...
股票资讯 2025-05-25 09:57:47阅读：40 -
流动性跟踪：银行负债端仍有压力
概况：央行加力呵护流动性，资金利率先下后上5 月19-23 日，经历前一周五（16 日）的资金波动后，央行投放力度明显提升。央行逆回购净投...
股票资讯 2025-05-25 07:59:45阅读：35 -
实体经济图谱2025年第19期：对美直接出口上行
月度商品价格模型预测：黄金区间震荡，铜、油震荡上行 内需：房销量改善，而车回落；旅游市场不断修复。①新房销量增速升，二手房和乘用车...
股票资讯 2025-05-25 00:07:21阅读：39 -
宏观周报：经济边际回落 政策仍有定力
摘要 当前经济基本面呈现出以下特征：生产端虽有边际放缓，但产业升级稳步推进；消费端“以旧换新”政策彰显韧性；投资增速则有所承压。展...
股票资讯 2025-05-24 08:22:18阅读：34 -
4月财政收支数据解读：4月财政收入同比小幅提高
事件 5 月20 日，财政部发布，1-4 月，全国一般公共预算收入80616 亿元，同比下降0.4%；全国一般公共预算支出9358...
股票资讯 2025-05-23 20:33:39阅读：40 -
宏观周报(5.12-5.18)
短期经济增长 5.12-5.18 日所在一周，上游钢铁行业景气小幅下降，全国247 家钢厂高炉开工率为84.13%，比上周...
股票资讯 2025-05-23 20:33:38阅读：37 -
2024年5月财政数据点评：4月财政收入端延续改善 财政支出节奏加快
事件：5 月20 日，财政部公布的数据显示，2025 年4 月，全国一般公共预算收入同比增长1.9%，3 月为0.3%；4 月全国一般公共预算...
股票资讯 2025-05-23 20:33:38阅读：35 -
宏观策略周报：LPR迎来年内首降 央行开展5000亿元MLF操作
资讯要闻 1.5月19日，工业和信息化部等九部门印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》。其中提到，要推动科技服务业全面...
股票资讯 2025-05-23 20:33:38阅读：37 -
关于美国财政：市场在定价什么？
一、美国新版减税法案进展到哪一步？ 4 月11 日两院共同预算决议通过后，众议院授权委员会已经在5 月12 日公布草案。5 月12...
股票资讯 2025-05-23 20:33:38阅读：38 -
2025年4月经济数据点评：外部冲击下经济平稳运行
外部冲击下经济平稳运行 4 月主要数据表现仍然偏稳。作为经济成效综合体现的工业增长较三月的高点有所回落，但仍是去年以来月度增速中比...
股票资讯 2025-05-23 18:35:37阅读：24 -
资产配置日报：股债都偏防守
复盘与思考: 5 月22 日，国内市场依旧在等待增量信息，股市虽然全线下跌，但大部分板块跌幅不深，调整主要集中在前期偏拥挤的小盘股...
股票资讯 2025-05-23 18:35:37阅读：23 -
2025年4月经济数据点评：4月经济韧性较强 后续政策节奏仍是关键
核心观点 4月经济一定程度上受到了贸易争端的影响，生产端的工业增加值、投资端的制造业投资、外贸端的出口数据同比均较3月出现下滑，但...
股票资讯 2025-05-23 18:35:37阅读：26 -
宏观：30年期美债利率破5%的背后
5 月 21 日，美国30 年期国债收益率升至5.09%，10 年期国债收益率升至4.59%，较前值的4.96%和4.48%分别回升13bp...
股票资讯 2025-05-23 18:35:37阅读：23 -
宏观：如何理解美国财政现状和其未来演变
东时间5 月 16 日1，美国众议院预算委员会否决了共和党预算协调法案草案（House ReconciliationBill）。该委员会以21...
股票资讯 2025-05-23 18:35:37阅读：24 -
宏观日报：关注服务业下游养老政策推进
中观事件总览 生产行业：关注汽车出口销售。 1）比亚迪在欧洲销售的电动汽车数量首次超过特斯拉，超越了这个长期主导欧洲电动汽车市场的...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：24 -
宏观专题研究：香港资产相对优势凸显
5 月初港币兑美元汇率触及强方兑换保证，触发香港金管局卖出1,294 亿港币投放流动性，推动香港银行体系总结余从此前的约450 亿港币急增近3...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：24 -
宏观视角：人民币或将有升值动力
4 月2 日后，美国“对等”关税经历数轮调整，但实际结果是美国仍将对全球加征13-17 个百分点的进口关税。美国对中国关税更是经历了“过山车”...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：27 -
宏观专题研究报告：混沌不休 黄金不止
过去十年全球黄金年需求约4500-5000 吨，投资需求占近半。央行、配置型机构、交易型机构和散户构成四大投资主体：各国央行购金量从2021...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：19 -
宏观经济点评：经济复苏成色
在“抢出口”、“抢转口”的带动下，即使面临高基数，二季度出口也有望实现3%-5%左右的相关高增。综合来看，我们依旧预计二季度GDP 同比增速能...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：21 -
宏观研究：特朗普“大漂亮”法案闯关进行时
特朗普减税法 案快速落地存在的阻力，主要源自共和党内部强硬派和温和派的博弈。自特朗普第二任期以来，其关税和移民政策都已经得到了落地，而作为...
股票资讯 2025-05-23 18:35:35阅读：19 -
资产配置日报：内优 外患
5 月21 日，海外波涛汹涌，国内风平浪静，多数股指维持小幅上涨趋势，债市则为短涨长跌。 复盘各类资产表现，股市，大盘板块一如既往...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：20 -
2025年半年度宏观展望：柳暗花明 股债双牛
展望2025 年下半年，我们认为下半年资本市场将呈现股债双牛走势。股票配置方向上，持红利为本，以科技突围。从全球经贸环境来看：在百日新政阶段，...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：19 -
利率拐点系列三：利率双降下的资金再配置与债市重估
宏观事件 5月20日，中国人民银行将1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：19 -
2025年4月财政数据点评：积极财政：加快节奏
本报告导读： 4 月财政收支增速边际回升，反映经济韧性。二季度或主要加快落实存量政策，关注城市更新项目的进展以及两新政策的力度。 ...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：18 -
货币知识点系列之二：央行新框架 对利率有何影响？
央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向“价格型”转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创新？...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：23 -
新一揽子金融政策：为经济稳健前行注入强劲动能
当前，中国经济发展的内外部环境和条件正在发生急剧、重大变化。对此，5 月7 日，国务院新闻办召开新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局与中...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：19 -
宏观日报：关注物流业出口相关政策限制
中观事件总览 生产行业：关注“俩新”政策推进情况。 1）上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：23
