宏观经济周报：从“短期促销”到“长效治本”
在过去两年中，我国的消费刺激政策主要以“国补”等形式出现，通过家电、新能源汽车购置补贴等短期手段直接拉动特定品类消费。这类政策虽在短期内见效快，却难以真正扭转居民“不敢消费”的深层心态。 ...
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2025-11-02 09:27:05阅读：60
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《“十五五”规划建议》资本市场深度解读：资本向新 金融图强
坚定金融强国宏伟目标，资本市场重要性更为凸显。2025 年10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（ 简称“十五五”规划建议）正式公布。相较于“十四五”规...
股票资讯 2025-11-01 19:40:24阅读：32 -
国内观察-2025年10月PMI：制造业受短期贸易摩擦扰动 建筑业预期指数明显走高
投资要点 事件：10月31日，国家统计局公布10月官方PMI数据。10月，制造业PMI为49.0%，前值49.8%；非制造业PMI为50.1，前值50.0%。 核心观点...
股票资讯 2025-11-01 17:42:21阅读：61 -
宏观视角：人民币升值逐渐走出“独立行情”
人民币今年以来兑美元升值2.8%。许多人将人民币汇率走强归因于美元走弱，但7 月后，这一假设已经不再成立。美元指数7 月后已反弹2%，但同期人民币兑一篮子货币的汇率（即“名义有效汇率”）攀升2...
股票资讯 2025-11-01 17:42:21阅读：33 -
美国9月CPI数据点评：通胀略低于预期 10月大概率降息
摘要 CPI 和核心CPI 均略低于预期 美国9 月CPI 同比增长3%，预期3.1%，前值为2.9%；9 月CPI 环比增长0.3%，预期0.4%，上月增长0.4%。...
股票资讯 2025-11-01 17:42:21阅读：46 -
宏观日报：十五五规划新经济增长点发布
中观事件总览 生产行业：十五五规划全文发布。 1）中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群...
股票资讯 2025-11-01 17:42:20阅读：32 -
宏观大类资产周报：科技板块调整 债券收益率下行
核心要点： A 股周中突破4000 点 根据Wind 数据，10 月27 日~ 10 月31 日，国内权益市场处于震荡走势，周中上证指数虽然突破4000 点，但周五收盘...
股票资讯 2025-11-01 17:42:20阅读：51 -
10月PMI点评：长假制造波动
事件：10 月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.8 个百分点，连续第七个月低于荣枯线。 季节性、长假和安全检查导致生产回落。10 月制造业PMI 生产指数为4...
股票资讯 2025-11-01 17:42:20阅读：42 -
2025年1-9月财政数据点评：前三季度财政运行的表现、问题及展望
前三季度财政运行三大表现 一般公共预算收入和税收收入扭转本年负增长态势，支出结构向民生倾斜。前三季度一般公共预算收入规模为16.4 万亿元，累计同比增长0.5%；中央一般公共预算收...
股票资讯 2025-11-01 17:42:20阅读：67 -
“十五五”规划建议解读：区域经济有哪些新进展、新使命、新提法？
近日,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布,外部环境不确定难预料因素增多背景下,以国内区域经济高质量发展的确定性拥抱外部的不确定变得更加重要。结合规划建议内容,...
股票资讯 2025-11-01 13:46:08阅读：61 -
宏观对冲研究系列报告(四)：长期资本管理公司的巨轮是怎么沉没的
摘要： 本文主要探讨了长期资本管理公司的历史发展以及其策略的崩溃始末。总结的结论如下：1、长期资本管理公司的失败主要源于其过度杠杆化以及在流动性不足的资产上建立大规模头寸，在市场遭...
股票资讯 2025-11-01 13:46:08阅读：55 -
2025年10月PMI点评：双节弱化9、10月制造业PMI表现
事件：10 月制造业PMI 录得49.0，环比下滑0.8；服务业PMI 录得50.2，环比回升0.1。建筑业PMI 录得49.1，环比下滑0.2。综合PMI 产出指数录得50.0，环比下降0....
股票资讯 2025-11-01 13:46:08阅读：26 -
2025年10月PMI数据点评：10月PMI 转跌的微妙信号
事件：10 月31 日，国家统计局公布10 月中国采购经理指数运行情况。10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8 个百分点，制造业景气水平有所回落。 ...
股票资讯 2025-11-01 13:46:07阅读：42 -
2025年10月PMI分析：季节性不是主要原因
国家统计局10 月31 日发布数据：2025 年10 月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8 个百分点，制造业景气水平有所回落。建筑业商务活动指数为49.1%（前值4...
股票资讯 2025-11-01 13:46:07阅读：45 -
宏观研究：四季度增量刺激政策出台概率较低
制造业景气度回落超预期，其拖累主要来自生产端。10 月制造业景气度下滑的主要拖累来自生产端。尽管历年10 月，制造业生产活动都会受到国庆假期、工作日减少的影响，但当前生产端的下滑幅度或已超出常...
股票资讯 2025-11-01 09:50:02阅读：32 -
《宏观观察》2025年第43期：中国氢能产业链国际竞争力比较与政策建议
氢能被誉为21 世纪的终极能源，具有产业链 长、复杂度高等特征。近年来，光伏、风电等可再生能源价格下降为推动制氢成本下降提供了有利条件，全球掀起了新一轮氢能产业发展热潮。在氢能产业...
股票资讯 2025-11-01 09:50:02阅读：58 -
10月PMI数据点评：重拾韧性需要“内外兼修”
事件描述 2025 年10 月31 日，国家统计局公布数据，10 月制造业PMI 回落至49.0%。 事件评论 制造业PMI 低位回落，连续...
股票资讯 2025-11-01 09:50:01阅读：49 -
中采PMI点评(25.10)：10月PMI偏弱的“三大症结”
事件： 10 月31 日，国家统计局公布10 月PMI 指数，制造业PMI 为49%、前值49.8%；非制造业PMI 为50.1%、前值50%。 核心观点：10 月PMI 偏弱表象...
股票资讯 2025-11-01 07:51:54阅读：54 -
10月PMI数据分析：生产回落幅度高于需求 货币政策放松空间或将打开
事件 中国10 月官方制造业PMI 为49%，前值49.8%，官方非制造业PMI 为50.1%，前值50.2%，综合PMI 为50%，前值50.6%。 评论 ...
股票资讯 2025-10-31 22:01:17阅读：33 -
10月PMI数据点评：“十四五”收官的两个月 关注宏观政策的逆周期调节和跨周期部署
10 月假期错位因素和海外贸易环境的不确定性，对我国制造业和非制造业经营影响较大；10 月制造业供需偏弱，生产指数环比下行较明显；10 月受假期因素影响，非制造业环比小幅改善，建筑业环比也出现...
股票资讯 2025-10-31 22:01:17阅读：38 -
10月PMI数据点评：景气分化延续 动能有所减弱
核心观点：10 月PMI 数据显示经济修复动能再度减弱，制造业超季节性回落、服务业略有支撑，经济景气结构分化延续。制造业PMI 降至49.0%，不仅低于上月，也弱于往年同期水平，我们认为这反映...
股票资讯 2025-10-31 22:01:17阅读：48 -
2025年10月PMI数据解读：10月PMI：供需均有所放缓 新动能延续扩张
核心观点 10 月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8 个百分点，说明经济有所放缓。从结构上看，制造业企业生产和市场需求均有所回落，或与“十一”假期前部分需求...
股票资讯 2025-10-31 22:01:17阅读：43 -
10月PMI数据点评：制造业受短期扰动 增长动能有望加快
制造业PMI 回落，受关税威胁和国庆中秋假期连休因素扰动。10 月制造业PMI回落0.8百分点至49%，为过去两年多最低水平。生产指数回落2.2个百分点，创2009 年以来10 月最大降幅。1...
股票资讯 2025-10-31 22:01:16阅读：35 -
2025年10月PMI点评：制造业PMI为何超季节性回落？
事件： 2025 年10 月31 日，国家统计局公布2025 年10 月PMI 数据，制造业PMI 49%，前值 49.8%；非制造业PMI 50.1%，前值 50.0%。 ...
股票资讯 2025-10-31 22:01:16阅读：79 -
宏观点评报告：PMI回落 政策加力正当时
10 月31 日， 统计局发布10 月PMI。制造业PMI 49.0%，预期49.6%，前值49.8%。非制造业PMI50.1%，前值50.0%。关注以下几个方面： 第一，制造业分...
股票资讯 2025-10-31 22:01:16阅读：33 -
全球供应链新秩序(10)：中美釜山会晤改变全球资产风向
核心观点 不论是2026 年中期选举，美国需要更聚焦内政；还是中国强大工业生产成功抵抗关税博弈；抑或美国经济孱弱，需要一次关税博弈缓和带来喘息窗口，10 月中美领导人会晤之际达成积...
股票资讯 2025-10-31 20:03:09阅读：60 -
10月制造业PMI环比下滑 服务业PMI小幅扩张
摘要 10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，连续第七个月位于荣枯线之下，前值49.8%，今年10月受十一中秋双节长假扰动和外部因素影响，回落幅度较季节性因素要大一些...
股票资讯 2025-10-31 20:03:08阅读：49 -
“十五五”规划建议解读：“十五五” 量变到质变的供给侧兼顾需求平衡
事件：10 月28 日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称为“十五五”）。 战略定位与形势判断：“十五五”是基本实现社会主义现代化...
股票资讯 2025-10-31 20:03:08阅读：55 -
中国宏观热点速评10月PMI点评：季节性因素以外 供需皆走弱
10 月中采制造业PMI环比下降0.8ppt至49.0%，低于市场预期（Bloomberg预测中值为49.6%）；10 月非制造业商务活动指数环比上升0.1ppt至50.1%。制造业方面，季节...
股票资讯 2025-10-31 20:03:08阅读：46 -
9月工业利润数据解读：9月工业利润总额同比保持高增长
事件 10 月27 日，国家统计局发布，1-9 月，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0 亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算）。 点评 9 月...
股票资讯 2025-10-31 18:04:55阅读：64 -
政策研究：中美元首会晤传递了哪些信号？
核心观点 中美两国领导人强调相互成就、共同繁荣，同意保持经常性交往，传递了积极信号。同时，双方在农产品贸易、跨境治理等领域达成多项共识，下调或推迟了部分加征关税和出口管制措施。中美...
股票资讯 2025-10-31 18:04:55阅读：57 -
宝城期货宏观月报：外部扰动减弱 宏观表现强韧性
核心观点 随着10 月24~26 日中美经贸会谈的结束，关税的不确定性风险暂缓，10 月上旬特朗普威胁对中国加征100%关税所造成的短线扰动告一段落。美国方面，近期美国就业数据表现...
股票资讯 2025-10-31 16:06:51阅读：52 -
2025年10月PMI数据
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会10月31日发布2025年10月中国采购经理指数运行情况。 数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0...
股票资讯 2025-10-31 16:06:51阅读：50 -
聚焦二十届四中全会：“十五五”规划建议要点研读
2025 年10 月28 日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议（下称《建议》）对未来发展环境...
股票资讯 2025-10-31 16:06:51阅读：63 -
宏观日报：中美贸易冲突暂缓
中观事件总览 生产行业：1）据商务部新闻发言人介绍，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品...
股票资讯 2025-10-31 16:06:51阅读：37 -
宏观策略联合解读：中美元首会晤取得阶段性成果 有望提振短期市场情绪
宏观解读：10 月30 日，中国国家主席习近平和美国总统特朗普在釜山举行特朗普二次上任后的首次会晤。此次会晤主要聚焦于经贸议题，会后达成一系列暂缓协议。根据中国商务部今日（10 月30 日）的...
股票资讯 2025-10-31 16:06:50阅读：37 -
“十五五”规划建议全面解读
报告要点 本次全会通过《建议》，将“十五五”定位为“基本实现社会主义现代化的关键时期”，提出“高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提...
股票资讯 2025-10-31 16:06:50阅读：31 -
“十五五”规划建议稿解：-以“一老一小”为重点构建人口高质量发展支撑体系
人口高质量发展是推进中国式现代化的重要支撑，事关中华民族伟大复兴。“十五五”规划建议稿强调，要促进人口高质量发展，并做出具体部署。我们认为，“十五五”时期是系统性重塑人口政策的窗口期，要以“一...
股票资讯 2025-10-31 14:08:45阅读：49 -
高层会晤：预期和现实
今天在韩国进行的高层会晤，让市场跌宕起伏，但是最终的结果是好的。用一句话概括本次的会晤，即让缓和的时间更长一点，让风险发生的门槛更高一点，用一年的时间尽量达成中美全面贸易协议。从结果和详讯来看...
股票资讯 2025-10-31 12:10:37阅读：51 -
《大国博弈》系列第九十一篇：“关税战”再下一城 中美博弈进入新阶段
核心观点： 2025 年以来，在特朗普第二任期中，中美经贸博弈的影响范围已经远超中美两国，成为牵动全球非美国家与美国经贸摩擦的重要主线。对待秉持“强权即公理”的美国，中方“以斗争求...
股票资讯 2025-10-31 10:12:33阅读：48 -
联合解读：中美经贸磋商成果
2025 年10 月30 日，商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问介绍了中美经贸团队通过吉隆坡磋商达成的成果共识1。关税方面，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税...
股票资讯 2025-10-31 10:12:33阅读：32 -
资产配置日报：预期兑现
复盘与思考: 10 月30 日 ，中美元首会晤圆满收官，双方经贸磋商取得积极成果，股债两市均在定价中美博弈叙事暂告一段落，股市资金兑现离场，债市乐观情绪发酵。 权益市场...
股票资讯 2025-10-31 10:12:33阅读：30 -
经济周周看：经济景气度总体平稳 内需基建一枝独秀
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合...
股票资讯 2025-10-31 10:12:32阅读：54 -
10月美联储议息会议传递的信号：鹰派降息 缩表停止后关注扩表潜在可能
核心观点 本月联储如期降息25BP，但站在“预防式”降息角度考虑，由于就业市场并未呈现趋势性走弱，鲍威尔对12 月降息给出“尚无定论”的鹰派指引，整体立场相较此前市场的宽松预期较为...
股票资讯 2025-10-31 10:12:32阅读：49 -
中国宏观热点速评：改善外循环 降低风险溢价
2025 年10 月30 日，商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问介绍了中美经贸团队通过吉隆坡磋商达成的成果共识1。主要包括关税、出口管制、航运附加费等内容，我们认为，中美吉隆...
股票资讯 2025-10-31 08:14:30阅读：31 -
中国经济史研究(3)：市场如何定价五年规划？
核心观点 每一个五年规划，资本市场都将围绕规划的精神内核展开定价。 十三五着眼于经济适应新常态，政策重心落在供给侧改革，当时资本市场完美演绎了“三去一降一补”。 ...
股票资讯 2025-10-30 22:24:08阅读：33 -
粤开宏观：中美吉隆坡经贸磋商：谈成什么？还剩什么？未来如何？
10 月30 日，中美两国元首在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作，对此前在吉隆坡举行的中美经贸磋商所达成的成果共识表示了高度认可。会晤结束后，中国商务部正...
股票资讯 2025-10-30 22:24:08阅读：42 -
宏观点评：中美经贸磋商结果公布 后续如何发展？
本次经贸磋商取得什么成果？（1）芬太尼关税调降10%，换取中对美农产品（大豆）、能源反制关税下降；（2）对等关税和出口管制，双方针对措施同步暂停；（3）海事、物流和造船制裁均计划暂停。 ...
股票资讯 2025-10-30 22:24:08阅读：54 -
绝对收益月报2025年11月：风险偏好再度回升 关注十五五规划
核心观点：伴随着三季报披露完毕，美联储如期降息，11月月初中美谈判也有望落地，整体宏观环境、流动性环境以及市场风险偏好有望进一步回暖，预计市场仍有望高度关注成长等弹性板块。建议投资者积极关注四...
股票资讯 2025-10-30 22:24:07阅读：56 -
月度中国宏观洞察：四中全会指明“十五五”方向 中美贸易关系再次缓和
二十届四中全会明确“十五五”规划中科技创新和扩大内需是两大关键。 四中全会公报的诸多措辞意味着中央对经济增速仍有相当要求。我们预计2026-2030 年的实际经济增速目标或在4.5...
股票资讯 2025-10-30 20:25:56阅读：36
