2025年中期策略报告:多重角力下的突围选择
大类资产:弱补库中后期,A 股确定性更强。基于周期理论的改进BL 模型,2025 年下半年,股票资产配置比例可适度提升,与此同时,适度下调商品资产的配置比例,债券资产维持上限配置比例。下半年全...
大类资产:弱补库中后期,A 股确定性更强。基于周期理论的改进BL 模型,2025 年下半年,股票资产配置比例可适度提升,与此同时,适度下调商品资产的配置比例,债券资产维持上限配置比例。下半年全...
周观点。新能源车持续迭代,海内外固态电池技术不断突破,北交所相关材料公司有望参与产业升级。 海外方面,美股上市公司QuantumScape Corporation 于6 月24 日...
7 月市场观点:积极参与突破,重视业绩定价 大势层面,积极参与突破,保持交易思维。中期维度,当前仍处于盈利周期磨底的估值主导阶段,政策发力与科技赋能依旧是全年的核心期待。不过,6...
资金净流出,交投活跃度上升。上周全A 成交额7.43 万亿,较前一周上升,换手率8.14%,较前一周上升,资金供给端中基金、两融净流入,ETF 净流出;资金需求端IPO 规模为2.3 亿元,再...
债券市场:利率债全线下跌,长端跌幅大于短端。股市方面上证指数放量突破颈线压制,且呈均线排列结构,虽然基本面的疲弱仍将支撑债市,但股市若继续走强仍将压制债市表现,预计债市后续将高位震荡运行。后续...
北证50指数周涨幅为6.84%。本周,北证50涨幅为6.84%。北交所268 家上市公司中,有250家公司周涨幅为正,其中新股广信科技(+606.70%)涨幅领先,其次是*ST广道(+48.6...
去美元化下的储备资产重分配。(1)GDP 与货币国际地位的关联及例外情况。理论上,各国GDP 份额与外汇交易份额应呈相关性。但中国和美国是明显例外,中国GDP 占比16.67%,外汇储备占比仅...
今年上半年的经济数据整体呈现“冷热不均”的格局。出口有韧性,社零增速明显提高,消费品以旧换新政策持续显效;房地产同比跌幅扩大,基建、制造业同比增速略有下降。 下半年抢出口力度料将减...
6月PMI:符合预期与结构性分歧 事件:6月官方制造业PMI49.7,预期49.7,前值49.5;非制造业PMI50.5,预期50.3,前值50.3;综合PMI50.7,前值50....
措辞对比: 1)经济定调乐观。本次会议对于国内经济形式的措辞从“总体平稳”修改为“呈现向好态势”,但国际环境方面的描述更加直接并且凸显问题,世界经济增长的动能从“不强” 变为“减弱...
海外经济及政策环境 美国方面,2025 年上半年(截至2025 年6 月28 日,下同),关税是美国乃至全球经济变动的首要线索,后续两党博弈、民意压力以及谈判推进或使整体关税稳中微...
宏观事件 6 月份,制造业PMI 为49.7%(+0.2pct MoM);非制造业PMI 为50.5(+0.2pct MoM)。 核心观点 制造业PMI ...
事件:6月30日,国家统计局公布5月官方PMI数据。6月,制造业PMI为49.7%,前值49.5%;非制造业PMI为50.5%,前值50.3%。 核心观点:中美贸易缓和的背景下,制...
6 月PMI 继续回升,景气度持续改善。6 月制造业PMI 环比上升0.2pct 至49.7%,或因关税暂缓和存量政策落地共同形成支撑。6 月产需相关指数均位于扩张区间,价格指数略有上升,企业...
以伊停火,是双方为了更大规模冲突积蓄力量,战争魔盒已打开,伊朗大概率趋于“加沙化”。康波萧条期,和平是短暂的。 原油6月的脉冲大概率只是第一波,上一轮康波萧条期的70年代,原油暴涨...
事件:2025 年6 月制造业PMI 为49.7%(前值49.5%);非制造业PMI为50.5%(前值50.3%)。 核心观点:6 月制造业PMI 延续低位反弹,各分项也多有好转,...