宏观经济分析报告：为何核心CPI与经济数据存在“温差”
今年1-8月核心CPI 环比累计上涨0.9%，为疫情后偏高水平，但与今年的经济数据似乎存在差异。具体来说，2025 年1-8 月核心CPI 环比累计上涨0.9%，高于2022-2024 年...
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2025-10-03 20:42:13阅读：6
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宏观经济分析报告：国内风险可控 外部环境友好
国内：三季度央行例会对经济态度较为积极和肯定，短期降息的迫切性似乎不高。政策的工作重心从“部署”转向“执行与效能”，关注点聚焦于将已出台的政策工具用足用好，充分释放政策效应。经济复苏趋势已经形...
股票资讯 2025-10-03 20:42:13阅读：14 -
9月宏观经济报告：美国降息的纠结与中国“十五五规划”前瞻
报告摘要 2025 年4 月份以来，美国对贸易伙伴全面加征关税，但中国进出口增速暂未出现大幅度下滑。9 月后，支撑全球制造业增速的欧洲和服务业增速的日本或都面临调整，未来中国进出口...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：12 -
2025年9月PMI：季节性回升后关注政策落实
事件：9月30日，国家统计局公布9月官方PMI数据。9月，制造业PMI为49.8%，前值49.4%；非制造业PMI为50.0%，前值50.3%。 核心观点：9月制造业PMI延续小幅...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：11 -
9月PMI数据点评：生产进一步走强
PMI 数据：制造业PMI 有所回升 9 月制造业PMI 为49.8%，前值为49.4%。具体分项来看：1）PMI 生产指数为51.9%，前值为50.8%，回升1.1 个百分点。2...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：10 -
9月PMI数据点评：制造业回升 非制造业徘徊
核心观点：9 月PMI 数据显示经济修复动能仍偏弱，复苏拐点尚不坚实。制造业虽有小幅回升，但仍处收缩区间，生产扩张与订单修复之间的错位反映出需求支撑不足；非制造业则徘徊在荣枯线附近，服务业需求...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：13 -
2025年9月PMI数据解读：经济呈现稳中有升发展态势
9 月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较8 月回升0.4 个百分点，说明经济维持修复态势，经济的主要支撑来自政策组合拳协同共振，内生动能尚有一定改善空间。从结构上看，与8 月基本一致...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：14 -
2025年9月PMI数据点评：景气小幅改善 但低于季节性表现
制造业PMI：景气指数小幅回升，生产端回升更快。2025 年9 月制造业PMI较8月回升0.4个百分点至49.8%，高于预期0.1个百分点，但仍低于季节性表现（2015-2024 年8月制造业P...
股票资讯 2025-10-03 20:42:12阅读：16 -
9月PMI数据点评：当PMI连续6个月收缩之后
事件描述 2025 年9 月30 日，国家统计局公布数据，9 月制造业PMI 回升至49.8%。 事件评论 9 月PMI 缓步回升，但仍在荣枯线下。9 月制...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：14 -
产业经济专题：过去一年市场主流叙事分析和展望
核心观点：“9.24”以来，A 股市场经历从短期政策刺激到长期“稳增长、低波动”的健康生态演进。政策组合拳标志着资本市场从短期托底转向中长期制度构建，配合科技突破、产业自主、反内卷治理、消费重...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：11 -
宏观点评：“准财政” 补缺口
事件：9 月29 日国家发改委在新闻发布会上表示，为促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000 亿元...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：10 -
9月PMI数据解读：“秋旺”如期而至
事项： 9 月份，制造业PMI、非制造业PMI 分别为49.8%和50.0%，分别环比上升0.4 个百分点和下降0.3 个百分点。 结论：制造业PMI 继续弱反弹，一定...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：12 -
反内卷的结构影响：预防性备采与价格剪刀差
事件：9 月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.4 个百分点，连续第六个月低于荣枯线。 企业可能仍在加大预防性备采力度。9 月采购量指数大幅提升1.2 百分点至...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：15 -
宏观专题研究：人工智能产业趋势推演
核心观点 在我们推测的未来主流市值公司中，人工智能机器人类公司将占据主流赛道，新能源、云计算、半导体等也将在第一梯队中保有一席之地。 第四次科技革命将是人工智能科技...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：15 -
“十五五”规划前瞻系列报告(六)：金融篇
核心观点 “十四五”期间，金融体系在服务实体经济、防控风险等方面进步显著，但仍存资金配置结构性失衡、直接融资占比低、资本市场功能不健全等问题。“十五五”规划料将聚焦金融战略...
股票资讯 2025-10-03 20:42:11阅读：16 -
数字货币研究：E-HKD：从数字现金到代币化“基石”
随着数字资产的发展，央行数字货币成为各个国家及地区货 币发行机构不可避免的议题。为进一步巩固及发展中国香港作为国际金融中心的地位，中国香港自2021年起便开始探索e-HKD 的可行性。作为一种...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：16 -
高质量发展 三季度经济或阶段回调
要点 高技术产业增长，GDP 增速走势平稳 政策驱动与压力并存，工业产出平稳增长 收入增速低位徘徊，居民消费增速或小幅下滑 政策...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：12 -
图说中国月报：出口回升 反内卷影响有所减轻
9 月宏观走势几何? 9 月港口高频指标显示出口同比或较8 月回升，低基数下工业生产指标同比保持稳健；地产成交同比回暖，部分受一线地产政策优化和低基数效应共同提振；居民国庆中秋出行...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：10 -
宏观动态点评：9月制造业PMI边际改善
9 月制造业PMI 数据点评 9 月制造业PMI 较8 月的49.4%边际回升至49.8%（彭博一致预期49.6%），较往年季节性水平仍偏弱，非制造业商务活动指数较8 月的50.3...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：11 -
9月PMI数据点评：景气度边际改善 需求端有待发力
9 月制造业PMI 录得49.8%，较上月回升0.4pct，虽仍处于荣枯线以下，但景气水平实现连续改善，显示制造业复苏进程持续推进。从分项指数看，生产端修复动能增强，但需求端支撑不足，制造业回...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：11 -
宏观研究：二十届四中全会即将召开 “十五五”规划六大关注点
摘要：中共中央政治局9 月29 日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10 月20 日至23 日在北京召开，届时...
股票资讯 2025-10-03 20:42:10阅读：11 -
声明为市场化经营主体的城投企业转型进度如何？
自2023 年7 月中央政治局会议提出“实施一揽子化债方案”以来，许多城投企业开始在债券募集书中声明自身为市场化经营主体，以求剥离政府信用依赖、突破新增融资限制；截至2025 年9 月29 日...
股票资讯 2025-10-03 20:42:09阅读：15 -
宏观研究：简评央行三季度例会 降息信号悄然变化
摘要：中国人民银行货币政策委员会2025 年第三季度例会近日召开。与第二季度例会相比，本次会议在总体基调保持连续性的同时，在政策表述的细微之处释放出若干值得关注的信号。会议延续了对国内外经济形...
股票资讯 2025-10-03 20:42:08阅读：20
