【中信建投政策研究】：二十届四中全会公报发布 美国国债首次超过38万亿美元
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）二十届四中全会公报发布， 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，将“建设现代化产业体系”战略性前置，提出“加快高水平科技自立自强”“...
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2025-10-28 23:08:57阅读：14
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《建议》解读：“十五五”规划建议的9条增量信息
会议： 2025 年10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。 解读： “十五五”规划建议描绘了一幅以“核心目标-...
股票资讯 2025-10-28 23:08:57阅读：12 -
宏观策略周报：美国通胀低于预期 提振全球风险偏好
投资要点： 国内方面：经济方面，中国三季度GDP增长4.8%，较二季度下降0.6%；9月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%，内需经济增速放缓，但外需...
股票资讯 2025-10-28 21:10:46阅读：11 -
宏观专题：先抑后扬 20 个领先指标看外需走势
核心观点：综合五类外需领先指标的指示来看，全球外需短期（四季度）或面临调整压力，明年上半年温和回升的概率较高。我们统计的20 个领先指标中，能预示到明年数据的有11 个，其中，7 个指标指示明...
股票资讯 2025-10-28 21:10:46阅读：18 -
“反脆弱”系列专题之十六：投资“失速”的真相？
一问：投资增速下滑有何体现？下半年来，广义基建、服务业、制造业、地产投资全面回落。 2025 年下半年以来，固定资产投资单月增速降至历史低位，其中四大类分项出现全面回落。下半年来，...
股票资讯 2025-10-28 17:14:29阅读：14 -
工业企业效益数据点评：9月利润再度上行 如何理解？
事件：10 月27 日统计局公布9 月工企效益数据，工业企业营收累计同比2.4%、前值2.3%；利润累计同比3.2%、前值0.9%。9 月末，产成品存货同比2.8%、前值2.3%。 ...
股票资讯 2025-10-28 17:14:29阅读：13 -
宏观观察2025年第42期(总第614期)：极端气候影响下工业生产面临的挑战和机遇
极端气候事件是指显著偏离历史气候平均状态的异常天气现象，包括极端高温、持续性干旱、强降水、暴风雪、寒潮及热带气旋等。近年来，全球气候安全形势日益严峻，极端气候发生频率明显增多，不仅导致严重的生...
股票资讯 2025-10-28 17:14:29阅读：15 -
从“十三五”到“十五五”的战略转型与路径深化：中国五年规划的演进脉络
本报告导读： 中国的“十三五”、“十四五”与“十五五”规划，共同构成了一条从“高速增长收官”到“高质量发展开局”，再到“中国式现代化攻坚”的战略递进链条，其发展主线已从规模扩张根本...
股票资讯 2025-10-28 17:14:28阅读：10 -
8月工业企业利润数据点评：利润回升 结构分化
本报告导读： 9 月工业利润回升，但仍存结构性问题，后续恢复待观察投资要点： 9月规上工业企业利润延续回升，主因去年同期基数偏低、今年 9月多2 个工作日，叠加反内卷政...
股票资讯 2025-10-28 17:14:28阅读：11 -
9月工业利润点评：低基数告一段落
工业企业利润率为何维持正增：9 月，工业经营量价齐升、利润率正增，利润率是主要支撑项，但拉动幅度边际下降。PPI、工业企业利润率的低基数效应仍然是利润增速回升的主要原因。 分结构来...
股票资讯 2025-10-28 17:14:28阅读：10 -
2025年金融街论坛潘行长主题演讲的学习心得：针对潘行长讲话的四个思考
事 项 2025 年10 月27 日，中国人民银行潘行长在2025 年金融街论坛年会上发表主题演讲，我们的学习理解如下。 恢复公开市场国债买卖后续跟踪四点观察： ...
股票资讯 2025-10-28 17:14:28阅读：12 -
宏观经济点评报告：“十五五”也是中国改革创新发展的决胜之期
“十五五”时期与三中全会提出的2029 年完成全面深化改革任务的时间线高度重合，表明“十五五”不仅肩负着确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展的重大使命，也是中国全面推动改革创新发展的决胜之...
股票资讯 2025-10-28 17:14:28阅读：12 -
资本市场改革持续深化
投资要点： 事件：2025 年10 月27 日，中国证监会主席吴清在2025 金融街论坛年会上发表主题为《发挥投融资综合改革牵引作用推动“十五五”资本市场高质量发展》的演讲，围绕防...
股票资讯 2025-10-28 17:14:27阅读：9 -
周度经济观察：尘埃暂落定 市场上涨或未完
二十届四中全会公报既关注短期和长期的经济增长，也对科技创新、提升制造业比重、提振消费等领域重点部署。后续需要关注“十五五”规划的全文、以及各部委的解读。 近期中美经贸关系缓和，有助...
股票资讯 2025-10-28 17:14:27阅读：6 -
2025年10月MLF操作简评
央行10 月24 日宣布，将于10 月27 日开展9000 亿MLF 操作。本月有7000亿MLF 到期，这意味着10 月央行MLF 净投放达到2000 亿，为连续第八个月加量续作，符合市场预...
股票资讯 2025-10-28 15:16:20阅读：9 -
中美经贸谈判追踪：战术性缓和 结构性博弈难改
事项： 10 月25 至26 日，中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、财政部长贝森特及贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行第五轮经贸磋商，就关税、出口管制、稀土、数字经济等重...
股票资讯 2025-10-28 15:16:20阅读：9 -
2025年9月工业企业利润数据点评：装备制造业支撑有力
事项： 2025 年1-9 月，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0 亿元，同比增长3.2%。 平安观点： 工业企业利润增长加快，量、价、利润率同...
股票资讯 2025-10-28 15:16:20阅读：8 -
总量“创”辩第114 期：聚焦十五五
宏观 张瑜：四中公报之十大学习要点 （一）战略机遇和风险挑战并存 （二）经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升（三）以经济建设为中心 （...
股票资讯 2025-10-28 15:16:20阅读：10 -
宏观点评：央行重启国债买卖 怎么看、怎么办？
事件：2025 年10 月27 日，央行行长在2025 金融街论坛年会上表示“ 债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作”。 核心结论：本次央行重启国债买卖，体现了财政与货币政...
股票资讯 2025-10-28 13:18:18阅读：10 -
国内观察-2025年9月工业企业利润数据：利润延续向好 关注四季度基数抬升的压力
投资要点 事件：10月27日，国家统计局发布9月工业企业利润数据。9月，规模以上工业企业利润总额累计同比3.2%，前值0.9%。 核心观点：9月利润增速继续向好，低基数...
股票资讯 2025-10-28 11:19:47阅读：14 -
宏观周报：中美周末磋商结果积极 短期风险偏好回升
海外方面，美国9月CPI同比录得3%弱于预期，核心CPI环比仅涨0.2%，创三个月最慢增速，服务业通胀降至近四年低点，白宫称十月CPI或因政府关门停发，当前政府停摆已持续四周，市场降息预期抬升...
股票资讯 2025-10-28 11:19:47阅读：12 -
中国盈利系列十五：盈利加速改善
宏观事件 10 月27 日周一，国家统计局公布数据显示，1—9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0 亿元，同比增长3.2%。 核心观点 总...
股票资讯 2025-10-28 11:19:47阅读：10 -
9月工业企业利润点评：从费用支出看利润分化
9 月工业企业利润数据：利润增速回升 9 月，根据统计局数据，规模以上工业企业利润同比为21.6%，前值为20.4%。 若考虑基数影响，今年和去年两年合计的增速，则20...
股票资讯 2025-10-28 11:19:46阅读：10 -
宏观快评：两口径基建为何背离？
两个基建口径有何差异？ 常用的基建投资有两个口径，一是统计局公布的基础设施投资（不含电力），下文简称狭义基建；二是wind 统计的基础设施投资数据，下文简称广义基建。 ...
股票资讯 2025-10-28 09:21:37阅读：8 -
宏观点评：数据真空期的“佐料”-2025年9月美国CPI数据点评
事件：10 月24 日周五，美国劳工统计局公布9 月CPI 报告。9 月CPI 同比3%，低于预期值3.1%，高于前值2.9%；环比0.3%，低于预期和前值的0.4%。核心CPI 同比3%，低...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：8 -
资产配置日报：股债双牛
复盘与思考: 10 月27 日，权益市场放量上涨。万得全A 上涨1.19%，全天成交额2.36 万亿元，较上周五（10 月24 日）放量3650 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：10 -
2025年1-9月工业企业盈利数据的背后：工业利润保持修复 低基数是主要因素
核心观点 2025 年1-9 月工业企业利润增速保持修复态势，低基数使得读数表现较快，结构上，高技术制造业成为工业企业高质量发展的重要动力。另一方面，“反内卷”作用有待观察，持续性...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：10 -
央行动态跟踪系列14：类QE-央行恢复国债买卖意欲何为？
事件描述 2025 年10 月27 日，央行行长在2025 金融街论坛年会开幕式上表示，年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，央行暂停了国债买卖；目前债市整体运...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：5 -
2025年1-9月工业企业效益数据点评：新动能拉动叠加低基数支撑 工企利润进一步恢复
事件：2025 年10 月27 日，统计局公布了1-9 月规模以上工业企业效益数据，1-9 月规模以上工业企业利润同比增长3.2%。 点评： 1-9 月规模以上工业企业...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：9 -
宏观周报：中美经贸磋商重启 释放积极信号
要点摘要 【上周焦点】 美国：温和的CPI数据为美联储提供了宽松空间，美联储降息预期抬升，推动美股（尤其是科技股）上涨和债券收益率下行。然而，政府停摆导致的数据真空、企...
股票资讯 2025-10-28 09:21:36阅读：12 -
宏观点评报告：央行重启国债买卖 债市破局
2025 年10 月27 日，潘功胜行长出席2025 金融街论坛年会，并在主题演讲中称“目前，债市整体运行良好，我们将恢复公开市场国债买卖操作”。尾盘伴随演讲内容曝光，债市多头情绪相应爆发，1...
股票资讯 2025-10-28 09:21:35阅读：8 -
2025年9月工业企业利润分析：企业盈利加速回升
事件：2025 年10 月27 日，国家统计局发布2025 年9 月全国规模以上工业企业绩效数据。9 月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.4%（2025年8 月为2.3%）；规模以...
股票资讯 2025-10-28 09:21:35阅读：5 -
2025年9月工业企业利润点评：工业企业利润恢复加快 装备制造业支撑有力
事件：10 月27 日国家统计局公布2025 年9 月工业企业利润数据，1-9 月规上工业利润同比增长3.2%（前值为+0.9%，下同），营收同比增长2.4%（+2.3%），营收利润率为5.2...
股票资讯 2025-10-28 07:23:31阅读：10 -
兼评9月企业利润数据：低基数延续提振利润 工企年内首次补库
事件：2025 年1-9 月全国规上工企利润累计同比3.2%，前值0.9%；营业收入累计同比2.4%，前值2.3%。 低基数叠加新质生产力较快增长，工企景气度延续回升1、9 月工企...
股票资讯 2025-10-28 07:23:30阅读：9 -
政策研究：十五五”启势：从蓄势到跃迁的新蓝图
事件 据央视新闻，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025 年10 月20 日至23 日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《...
股票资讯 2025-10-27 21:32:38阅读：18 -
2025年11月宏观经济月度报告
宏观分析 10月，资本市场波动加剧，风险资产先抑后扬普遍收涨。海外，特朗普突然对中加征100%关税，市场进行“TACO交易”，西方努力斡旋俄乌，但和平的曙光一波三折。美国政府停摆，...
股票资讯 2025-10-27 21:32:38阅读：18 -
每周经济观察第43期：WEI指数有所回升
每周经济观察： （一）景气向上： 1、华创宏观WEI 指数：截至10 月19 日，指数为5.3%，较前一周上行1.19个点。 2、出口：港口集装箱吞吐量小幅...
股票资讯 2025-10-27 21:32:38阅读：17 -
1-9月工业企业利润点评：利润的高增长能否延续
事件描述 2025 年10 月27 日，国家统计局公布数据：9 月规上工业企业利润总额同比增长21.6%，营业收入同比增长2.7%。 事件评论 9 月利润和...
股票资讯 2025-10-27 21:32:37阅读：17 -
2025年9月工业企业利润点评：利润高增可持续性几何？
事件：10 月27 日，国家统计局公布1-9 月全国规模以上工业企业利润数据。9 月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%。 继8 月之后，9 月工业企业利润再度高增。9 月工...
股票资讯 2025-10-27 21:32:37阅读：18 -
坚守高质量的强国之路：《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》政策解析
一、成就回顾、形势分析、指导思想与发展目标就成就回顾而言，本次公告充分肯定了二十届三中全会以来的中央政治局工作，对于“十四五”期间的成就，全会高度评价了“十四五”时期我国发展取得的重大成就，重...
股票资讯 2025-10-27 21:32:37阅读：17 -
2025年9月工业企业利润点评：两个因素支撑利润
2025 年9 月，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，较2025 年8 月增速加快1.2 个百分点。费用下降、投资收益增加是工企利润改善的两个主要原因。结构上，制造业、公用事业利润表现好...
股票资讯 2025-10-27 21:32:37阅读：17 -
宏观深度报告：人民币汇率再审视
事项： 2025 年8 月25 日以来，人民币汇率走出一波较流畅的升值行情。本文从四个市场热议的视角，分析当前人民币汇率的影响因素与升值潜能。 平安观点： ...
股票资讯 2025-10-27 21:32:37阅读：19 -
2025年1-9月工业企业利润分析：低基数与生产拉动下的利润回升
10月27日，国家统计局发布：1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%（前值0.9%）；规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%...
股票资讯 2025-10-27 21:32:36阅读：13 -
东方战略观察：美国最高法院或助力共和党再降低中期选举风险
研究结论 2026 年11 月，美国将举行中期选举。市场关心在中期选举前，特朗普政府是否会为了助选而调整存量政策、出台新政策。我们认为，核心问题是对共和党而言，中期选举的风险到底有...
股票资讯 2025-10-27 21:32:36阅读：7 -
宏观专题报告：风险偏好回升 商品短期或有反弹
海外：1）10 月24 日，美国贸易代表办公室宣布，启动对第一阶段经贸协议的301 调查，审查第一阶段经贸协议的履行情况。中美官员10 月25 日在马来西亚吉隆坡举行新一轮经贸磋商。总体来看，...
股票资讯 2025-10-27 19:34:25阅读：17 -
党的二十届四中全会精神学习体会：加快高水平科技自立自强 推动高质量发展上新台阶
战略机遇和风险挑战并存，发挥历史主动精神。“十五五”时期具有承前启后的重要地位。我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好...
股票资讯 2025-10-27 19:34:25阅读：20 -
深度*宏观*前三季度工企利润数据点评：后续增量政策或仍值得期待
前三季度工业企业利润总额同比上升。制造业对工业企业盈利的整体带动作用凸显。今年末、明年初增量政策或仍值得期待。 国家统计局网站10 月27 日信息显示，前三季度全国规模以上工业企业...
股票资讯 2025-10-27 19:34:24阅读：17 -
显微镜下的中国经济(2025年第40期)：10月经济数据怎么看？
结合10 月以来高频数据表现，我们预计10 月经济数据可能会边际企稳。 今年6 月以来，国内经济数据持续放缓。3 季度GDP 增速比2 季度回落0.4个百分点至4.8%，社零增速放...
股票资讯 2025-10-27 19:34:24阅读：13 -
国内高频指标跟踪(2025年第42期)：需求和供给均分化
本报告导读： 消费降温分化、投资开工提速、生产上下游错位。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费方面，呈现“商品强、服务弱”的趋势，汽车零售批发高位运行、纺...
股票资讯 2025-10-27 17:36:16阅读：19 -
宏观周度述评系列：投资补短板：观测四季度和明年经济的关键线索
投资补短板：观测四季度和明年经济的关键线索。 10 月第四周全球资产来到风险“计提”过后的“冲回”阶段，全球股市齐涨。金银落、铜油升。美债利率窄幅波动，美元小幅反弹；日本联合执政协...
股票资讯 2025-10-27 17:36:16阅读：18
