宏观研究：一季度化债进度几何
化债进度：一季度置换隐债的进度达全年额度的三分之二。目前今年计划用于化债的额度为“2 万亿特殊再融资债”+“0.8 万亿特殊新增专项债”。 ...
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2025-04-03 15:48:39阅读：70
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宏观日报：AI行业中游算力设备需求增加
中观事件总览 生产行业：国内成品油价下调。 1）国家发改委发布消息称，自4月2日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别上调230元/...
股票资讯 2025-04-03 15:48:38阅读：60 -
宏观报告：美国对等关税政策落地及对中国的影响分析
北京时间2025 年4 月3 日凌晨，美国公布对等关税政策，引起全球关注。对此我们有以下理解： 第一，加征幅度高于市场预期。在10...
股票资讯 2025-04-03 15:48:38阅读：82 -
宏观月度策略报告：美国关税政策影响逐步显现 国内关注经济情况
投资要点： 国内外宏观：海外宏观方面，美国2月通胀和核心通胀全面降温，美国经济增长有所放缓、消费信心下降，以及美国对全球发出关税威...
股票资讯 2025-04-03 13:50:30阅读：123 -
宏观大类资产季度策略报告：美国关税导致不确定性加大 全球市场高波动运行
国内外宏观主线 1、4 月以后美国的关税政策逐渐落地，以及美联储近期的“鸽派”边际变化。 不过，美国“滞胀”叙事还在继...
股票资讯 2025-04-03 13:50:30阅读：74 -
高技术产业快速发展 一季度经济运行平稳
内容提要 2025 年一季度，经济总体运行平稳，高技术产发展较快，领先于传统产业带动整体经济修复继续，产业结构调整加速。尽管政策效...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：64 -
走出低物价：理论、经验与路径
2024 年底以来，低物价成为我国政策的重要关注点，“促进物价合理回升”也是今年的主要目标之一。本专题报告通过深度分析，试图回答“促进物价合理...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：66 -
人民币汇率热点：信任被打破后的关税2.0“代价”
主要观点 本轮关税落地并非风险出清节点，或是开启更复杂的博弈周期。接下来，美元兑人民币的短期汇率波动将取决于“两度”的空间：1）非...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：61 -
宏观经济点评：特朗普对等关税及影响的几点理解
事件：当地时间4 月3 日，美国总统特朗普在华盛顿正式宣布对等关税。 征收额外10%基础关税，部分贸易逆差较大国家/地区征收更高关...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：65 -
粤开证券：特朗普“对等关税”为何远超市场预期？影响及下一步
事件 当地时间4 月2 日，特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），正式宣布对全球加征对等关税。对全球进口商品加征10%的...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：60 -
政策解读：美国“对等关税”远超预期 而后或有部分减免可能
当地时间4 月2 日，特朗普宣布“对等关税”政策细节。继3 月4日美国正式开始加征墨西哥和加拿大商品25%关税1、再加征中国商品10%关税，3...
股票资讯 2025-04-03 11:52:29阅读：62 -
评《关于完善价格治理机制的意见》：新一轮供给侧改革思路渐明
平安观点： 2025 年4 月2 日，中共中央办公厅 国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》。对此，我们有以下理解： ...
股票资讯 2025-04-03 09:54:23阅读：79 -
资产配置日报：顺势而为
复盘与思考: 4 月2 日，股市进入缩量震荡状态，债市随着资金缓和重启快速下行行情。 复盘各类资产表现，股市，大盘表现...
股票资讯 2025-04-03 09:54:23阅读：64 -
对3月PMI和高频数据的思考及未来经济展望：3月PMI升幅稍弱于季节性
3 月PMI 表现稍弱于季节性 3 月PMI 综合指数为50.5%，较1-2 月PMI 平均水平（49.7%）上行0.8 个百分点...
股票资讯 2025-04-03 09:54:22阅读：56 -
经济动态跟踪：以史为鉴：重大关税冲击下的市场演绎
随着特朗普“对等关税”即将揭晓，年初以来关税不确定性对市场的冲击也将进入一个新的阶段。我们认为下一阶段市场演绎的逻辑，仍在于关税冲击下主要经济...
股票资讯 2025-04-02 22:05:27阅读：109 -
3月PMI数据点评：制造业景气度连续改善
投资要点： 事件：2025 年3 月31 日，国家统计局公布了2025 年3 月PMI 数据，制造业PMI 为50.5%，比上月提...
股票资讯 2025-04-02 18:09:08阅读：92 -
3月PMI点评：高技术行业推升PMI
研究结论 事件：2025 年3 月31 日国家统计局公布最新中国采购经理指数，3 月制造业PMI录得50.5%（前值50.2%，后...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：90 -
3月PMI数据解读：景气延续 关注回升动能
事项： 3 月31 日，3 月中国采购经理人指数（PMI）公布，其中制造业PMI 为50.5（环比+0.3pct）；非制造业为50...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：75 -
3月经济数据前瞻：经济飘红 考验仍在
主要观点 核心观点：展望1 季度经济，经济或将顺利实现“开门红”，预计1 季度GDP5.1%左右，超全年目标增速。预计3 月工增、...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：85 -
宏观景气度系列三：3月PMI环比改善 动能收敛
宏观事件 3 月中国制造业PMI 为50.5（+0.3pct MoM）；非制造业PMI 为50.8（+0.4pct MoM）。 ...
股票资讯 2025-04-02 12:14:42阅读：62 -
中国3月PMI观察：弱预期下 4月制造业还有季节性扰动
中国3 月制造业PMI 整体较强，但预期成为重要的影响因素2025 年3 月制造业PMI50.5，较上月上升0.3，与市场预期相同。每年3 月...
股票资讯 2025-04-02 12:14:42阅读：53 -
3月PMI点评：环比与同比信号的差异
事件：3 月制造业PMI 录得50.5，环比上升0.3；服务业PMI 录得50.3，环比上行0.3。建筑业PMI 录得53.4，环比上升0.7...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：61 -
国内观察：2025年3月PMI：新订单指数明显回升 高技术、装备制造有支撑
投资要点 事件：3月31日，国家统计局公布3月官方PMI数据。3月，制造业PMI为50.5%，前值50.2%；非制造业PMI为50...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：78 -
宏观点评：3月PMI延续回升的背后
事件：2025 年3 月制造业PMI 为50.5%（前值50.2%）；非制造业PMI为50.8%（前值50.4%）。 核心观点：3...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：57 -
2025年3月PMI数据点评：财政、出口“双轮驱动” PMI继续回升
3 月经济活跃度较前2 月继续改善，PMI、BCI 指数均回升。一方面，财政前置发力，“两重”“两新”相关需求较强；另一方面，全球制造业PMI...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：58 -
3月制造业PMI：继续上行 关注后续韧性
3 月制造业PMI 数据点评 3 月制造业PMI 较2 月的50.2%回升至50.5%、高于彭博一致预期的50.4%；非制造业商务...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：55 -
宏观图说中国月报：生产及投资活动提速 关注关税影响
3 月宏观走势几何? 居民出行及汽车消费同比回升，工业生产及投资活动整体提速，但结构或有分化；港口指标显示出口维持韧性；二手房成交...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：72 -
浦银国际月度中国宏观洞察：两会明确政策方向 迎接更严峻外需挑战
中美关系：关税战后续还有升级风险。特朗普上任后已加征中国商品关税高达20%。相较上一轮关税战，此轮加征关税涉及面较广，执行更为迅速。根据今年3...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：54 -
2025年1-2月财政数据点评：年初财政支出靠前发力 收入端表现偏弱
事件：财政部公布的数据显示，2025 年1-2 月，全国一般公共预算收入累计同比下降1.6%，上年全年值1.3%；全国一般公共预算支出累计同比...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：63 -
2025年3月PMI数据点评：3月官方制造业PMI指数继续回升 一季度宏观经济延续偏强走势
事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年3 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比2 月上升0.3 个百分点；3 月，非制造...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：65 -
宏观视点：从规模不经济到规模新经济
中国的绿色产业在全球处于领先位置，近期DeepSeek的突破令各界重新审视中国的AI发展水平和创新能力，另一方面，需求疲弱仍然是经济面临的突出...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：49 -
3月PMI数据点评：“金三”如期回升 但季节性偏弱
制造业PMI：产需两端指数均走高，后势不确定性较大。春节假期影响逐步消退，企业生产经营活动加快，2025 年3 月制造业PMI较2月上升0.3...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：55 -
3月制造业PMI景气度继续向上扩张
核心观点 3 月中国制造业PMI 为50.5%，较上月回升0.3 个百分点。其中，大型企业为51.2%，较上月回落1.3 个百分点...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：59 -
特朗普2.0关税政策：进展、前景及影响测算
核心观点： 特朗普上任以来贸易政策频繁变化，关税威胁持续升级。特朗普上任后，对中国、墨西哥、加拿大加征关税并频繁调整，对钢铁、铝等...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：63 -
3月经济数据前瞻：生产强、价格弱
工业增加值增速可能加快。3 月制造业PMI 上升至50.5%，1 季度制造业PMI 均值高于去年同期。粗钢日均产量和半钢胎开工率高于去年同期。...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：60 -
广发宏观：3月中观景气度分布特征分析
报告摘要： 3 月制造业PMI 环比继续上行0.3 个点至50.5。中观景气面同步改善，位于景气扩张区间的行业个数由7 个增加至8...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：50 -
宏观月报：股债风格切换仍可能持续
国内：经济数据的回升很大程度上都来自于政策的推动，现实依然疲弱。 今年政策节奏靠前发力的特征更加明显。但此时也要注意，当前国内机构...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：58 -
宏观视角：为何“关税上升”推升黄金？
随着4 月2 日美国对等关税宣布之日临近，近期黄金价格大幅冲高，大幅跑赢传统避险资产如美元、美债等，以及大宗商品、股市等风险资产。目前全球政治...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：57 -
宏观研究报告：对等关税落地在即 市场如何咀嚼？
市场本周关注的焦点是特朗普即将宣布的“对等关税”以及3 月的非农就业数据。在关税公布前夕，仍有消息显示关税细节在最后关头仍有可能调整，但市场已...
股票资讯 2025-04-02 12:14:39阅读：71 -
宏观日报：关注金融业科技金融试点政策推进
中观事件总览 生产行业：关注自动驾驶汽车试点推进。 1）央视：《北京市自动驾驶汽车条例》正式施行，支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、...
股票资讯 2025-04-02 12:14:38阅读：57 -
4月流动性展望：资金面能维持偏松么？
3 月以来，央行对资金面的态度边际缓和，资金面转向均衡态势。那么，4 月政府债供给有多少？流动性缺口有多大？资金面转松了么？ 资金...
股票资讯 2025-04-02 12:14:38阅读：56 -
“关税日”：信息回顾与展望
研究结论 事件：自当地时间2 月13 日的总统备忘录发布以来，美方就“对等关税”有关言论方面变化多端，本文旨在“关税日”来临之前做...
股票资讯 2025-04-02 12:14:38阅读：76 -
3月制造业景气扩张背后：企业观望情绪下被动去库存 非制造业复苏节奏偏缓
1、3月制造业PMI指数50.5%，前值50.2%，预期49.5%，五年季节性均值51.2%。总体看，年内排除节假日因素扰动的第一个PMI表现...
股票资讯 2025-04-02 10:16:38阅读：73 -
2025年3月PMI点评：制造业扩张加快
3 月PMI 扩张速度加快。3 月制造业PMI 环比上升0.3pct 至50.5%。春节因素影响逐步消退，价格指数略有回落，中小型企业景气...
股票资讯 2025-04-02 10:16:38阅读：63 -
显微镜下的中国经济(2025年第12期)：近期值得关注的三组高频数据
近期，汽车销售量保持较快增长，外贸量价数据显示美国加征对华的负面冲击尚未发酵，房地产土地市场和二手房市场形势有所改善，但销售数据同比增速放缓较...
股票资讯 2025-04-02 10:16:38阅读：60 -
宏观专题：参考美日德 低利率如何影响资产配置？
过去两年中国长端国债收益率持续大幅下行，尤其是2024 年底以来利率下行明显加快，低利率环境如何影响资产配置成为市场关注的焦点。本文详细复盘了...
股票资讯 2025-04-02 10:16:38阅读：96 -
央国企动态系列报告之36：市值管理行动常态化 央企参与积极性显著
随着年报披露期临近，多家上市公司在披露年报的同时发布市值管理相关公告，其中，国资央企在专项行动、市值管理制度和估值提升计划参与积极性显著提升。...
股票资讯 2025-04-02 10:16:37阅读：58 -
周度经济观察：关税阴霾临近 市场焦点切换
工业企业利润数据与PMI 数据显示年初以来国内生产端继续修复。除前期稳增长政策的推动外，美国关税的持续加码使得我国“抢出口”影响延长，这成为企...
股票资讯 2025-04-02 10:16:37阅读：60 -
兼评3月PMI数据：预计Q1GDP约5.2% Q2关注关税扰动
事件：2025 年3 月官方制造业PMI 50.5%，预期50.5%，前值50.2%；官方非制造业PMI 50.8%，前值50.4%。 ...
股票资讯 2025-04-02 10:16:37阅读：55 -
深度*宏观*3月PMI数据点评：机械产业出现了一定的被动去库存迹象
3 月制造业产、需延续温和回升。3 月非制造业PMI 指数环比延续小幅回升。高技术产业景气度明显回升。 3 月制造业产、需延续温和...
股票资讯 2025-04-02 10:16:37阅读：57
