宏观深度报告：“钱荒”还会重演么？
核心观点 美联储缩表步伐虽已放缓，但仍在缓慢推进，金融体系的流动性似乎正逼近关键分水岭。近期回购市场显现紧张迹象，资金利率波动加剧。那么，当前的流动性压力会否再度演化为剧烈冲击...
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2025-10-23 21:04:54阅读：20
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2025年9月宏观数据点评：内需进一步走弱 政策稳增长力度增强
事件：2025 年10 月20 日，国家统计局发布前三季度GDP 及9 月份经济增长数据。前三季度国内GDP 同比+5.2%，其中第三季度+4.8%；9 月份，规模以上工业增加值同比+6.5%...
股票资讯 2025-10-23 19:06:51阅读：30 -
1-9月固定资产投资数据点评：基建投资下降明显 房地产尚未止跌
核心要点： 事件 根据Wind 数据，1-9 月，我国固定资产投资累计同比增长-0.5%，其中制造业同比增长4.0%、基建投资（不含电力）同比增长3.3%、房地产开发投...
股票资讯 2025-10-23 19:06:50阅读：22 -
宏观日报：地产下游销售低位 关注能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业： 1）有记者向外交部发言人郭嘉昆提问，在与中国商务部部长王文涛会谈之后，欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇表示，欧盟和中国官员已同意在布鲁塞尔举行紧急会...
股票资讯 2025-10-23 17:08:47阅读：16 -
9月及三季度经济数据点评：经济整体平稳 生产仍有韧性
2025 年三季度我国GDP 同比增长4.8%，前三季度累计增长5.2%，分别较上年全年和上年同期加快0.2 个、0.4 个百分点，已超过全年5%的预期目标。名义GDP 方面，三季度同比增长3...
股票资讯 2025-10-23 17:08:47阅读：20 -
资产配置日报：趋势难寻
10 月22 日，股与债，趋势的力量似乎都不算强。股市方面，重要股指跳空低开，打断了过去两日连续的修复行情。 权益市场缩量回调。万得全A 下跌0.38%，全天成交额1.69 万亿元...
股票资讯 2025-10-23 11:14:14阅读：49 -
图说中国：2025年四季度
核心观点 出口韧性较强。中美贸易摩擦形势在3季度大体稳定，出口在三季度尽管受到外部需求波动的影响，但在制造业竞争力较强、出口目的多元化的支撑下，出口增速在三季度大体稳定。未来出口内...
股票资讯 2025-10-23 11:14:14阅读：18 -
宏观研究：10月LPR报价保持不变符合市场预期 年底前有可能下调
事件： 2025 年10 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR 报价：1年期品种报3.0%，上月为3.0%；5 年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。...
股票资讯 2025-10-23 11:14:13阅读：28 -
宏观专题研究报告：超买的技术面 烫手的黄金
黄金短期技术面显示极度超买，回调压力显著。其一，均线偏离与交易拥挤度显示，黄金短期（半年与月度均线偏离）和长期（一年与半年均线偏离）拥挤度均处于100%历史分位数，历史上类似情况均伴随回调。其...
股票资讯 2025-10-23 11:14:13阅读：30 -
深度*宏观*上半年对外经济部门体检报告：经常项目顺差扩大 内资外流增加 国际收支结构更趋成熟
上半年，面对特朗普关税政策冲击，全球货物贸易表现超出预期，我国外贸同样展现出较强韧性，推动经常项目顺差创历史同期新高，但顺差规模占GDP 比重处于国际认可的合理范围以内，人民币汇率并未明显偏离...
股票资讯 2025-10-23 11:14:13阅读：33 -
周报：上周市场表现分化 后市关注联储降息、贸易摩擦、二十届四中全会
上周（2025.10.10-2025.10.17）各类资产表现分化。上周境外股指表现分化明显，日本、中国香港股指表现偏弱，美国、韩国股指表现偏强。黄金价格保持上涨，地缘政治冲突逻辑或出现松动，...
股票资讯 2025-10-23 11:14:13阅读：25 -
宏观深度报告：2025年财政政策：实效与后劲
平安观点： 财政政策是今年宏观调控政策的一大亮点。本篇报告聚焦2025 年以来财政发力的实效，探究收入端恢复的原因及支出端动向；展望2025 年剩余时段财政发力的后劲，收入端有无“...
股票资讯 2025-10-23 11:14:13阅读：40 -
宏观经济专题研究：“十五五”的三条经济线索
2035 年远景目标“三步走”格局下，“十五五”是我国经济从“量增”向“质变”突围的关键阶段。“十四五”期间，我国经济复合年化增速达5.4%，客观上为缓和“十五五”增长压力，推动改革腾挪出空间...
股票资讯 2025-10-23 09:16:06阅读：32 -
PPI详细拆解：“三黑一色”主导PPI走势
把握PPI的走势需突破单一维度观察的局限，本文通过二分法与行业法双重维度，系统剖析PPI 的内部构成特征及主导影响力量，为把握工业价格波动提供全景式参考。 二分法：相比于生活资料，...
股票资讯 2025-10-23 09:16:06阅读：13 -
宏观经济深度研究：从安倍经济学到早苗经济学
2025 年10 月21 日，高市早苗当选为日本史上首位女性首相。这一具有象征意义的历史时刻，恰逢日本经济处于结构改革与周期调整交织的关键阶段，也令外界对新政府的政策取向充满期待与关注。当前，...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：21 -
三季度经济增长数据解读：三季度经济运行总体平稳
事件 10 月20 日，国家统计局发布，三季度GDP 同比增长4.8%，9 月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额同比增长3.0%，1-9 月固定资产投资同比下降...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：16 -
9月政收支数据解读：9月财政收入同比增幅扩大
事件 10 月17 日，财政部发布，1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。 解...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：24 -
全景东盟双周报(2025年第10期)：“链联通”构筑中国-东盟人工智能合作新生态
外交动态：中国新加坡建交35周年。10月3日，中新迎来建交35周年，两国领导人互致贺电彰显对双边关系的高度重视。回顾中新合作历程，双方已从早期经济互补、园区建设，迈向规则共塑、制度对接的新阶段...
股票资讯 2025-10-22 19:29:21阅读：20 -
前三季度经济运行趋势
核心观点 前三季度不变价、现价GDP 当季同比增速都逐季下行。不变价GDP 前三季度累计同比5.2%，第三季度当季同比4.8%（第二与第一季度分别为5.2%、5.4%）；现价GDP...
股票资讯 2025-10-22 19:29:21阅读：22 -
上海市场回暖彰显经济韧性：政策协同激活消费潜力
本报告导读： 上海市三季度经济数据点评 投资要点： 政策协同激活 消费潜力，上海市场回暖彰显经济韧性。今年前三季度，上海社会消费品零售总额12302.77...
股票资讯 2025-10-22 17:31:14阅读：22 -
2025年9月经济数据点评：总量预期达标 结构仍需优化
数据 国家统计局公布2025 年第三季度和9 月经济数据，第三季度实际GDP同比增长4.8%、预期4.8%、前值5.2%；9 月规上工业增加值当月同比增长6.5%、预期5.2%、前...
股票资讯 2025-10-22 17:31:13阅读：21 -
1-9月经济数据点评
今年前三季度GDP增长5.2%，四季度达到4.8%可实现“保5”目标。9月经济数据，除了工业增加值和出口数据小幅回暖以外，其他分项延续降温。社零增速连续回落，商品消费明显降温，服务消费“接力”...
股票资讯 2025-10-22 17:31:13阅读：22 -
宏观深度研究：美国的“双速经济”格局及其资产价格含义
2022 年11 月ChatGPT 发布后，美国AI 投资周期驶入快车道。今年上半年，GDP 占比不及5%的两个行业—计算机设备及软件投资，对GDP 增长的拉动接近1 个百分点，贡献占比与权重...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：22 -
宏观视角：高市早苗坎坷胜选日本首相
尽管经历了自民-公明党执政联盟破裂等波折，在维新会的支持下，10 月21 日自民党总裁高市早苗成功当选日本第104任首相。新政府上台后财政宽松的取向与此前一致，但由于组阁过程中消耗了政治资本，...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：20 -
宏观日报：关注有色、能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业： 1）广东省人民政府办公厅印发《广东省人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中提到支持企业利用韶关数据中心集群、各地市算力基础设...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：13 -
资产配置快评2025年第46期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
1. 黄金价格屡创新高使得美股指数与黄金价格之比降低 2. 极低的油金价格比表明经济衰退预期被充分定价 3. 超长期美债ETF 做空规模占比升至2022 年2 月份以来...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：20 -
近期黄金调整快评：黄金的长期牛市与短期节奏
事项： 北京时间10 月21 日晚间至22 日，黄金价格大幅下跌，最大跌幅6.3%，创12 年最大单日跌幅。 评论： 核心结论：1、黄金单日大跌直接受到了诸...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：21 -
宏观经济宏观季报：减速提质 中国经济换挡前行
核心观点 2025 年10 月20-21 日国家统计局发布三季度GDP 相关数据： 1、三季度，国内现价GDP 约为35.5 万亿元，不变价GDP 同比增长4.8%，较...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：17 -
2026年中国出口形势展望：从Β到Α
本报告导读： α因素对于中国出口增速的影响日益增强。因此本文在外需因素以外，着重展望了关税变化、订单透支、转口监管、汇率变化等α因素对出口的影响。我们认为，2026 年α因素回落的...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：18 -
9月经济数据点评报告：经济增长保持平稳 结构冷热分化
投资要点： 总结与展望：全年实现5%的目标增速压力较小，政策进一步加码的可能性下降。三季度经济运行整体平稳，生产依然旺盛，出口强韧性部分对冲了投资端增速回落。四季度主要关注的措施包...
股票资讯 2025-10-22 11:36:46阅读：51 -
“十五五”规划系列三：“十五五”GDP目标：怎么定、定多少？
“十五五”时期是基本实现社会主义现代化承上启下的关键期，期间是否会设定GDP 增速目标？可能定为多少？本文就此做出简要分析。 核心观点：从历史经验、中长期目标、潜在增速等角度综合分...
股票资讯 2025-10-22 11:36:46阅读：23 -
Q3经济数据点评：积极看待转型中的投资负增
今年前三季度经济增长5.2%，基本符合预期（同花顺一致预期5.1%），预计全年能够努力达到5%目标。从9 月各项数据看，投资与消费双双走弱，生产的表现更好，这一特征和前一个月数据一致，只是幅度...
股票资讯 2025-10-22 09:38:36阅读：25 -
资产配置日报：“霜”降
10 月21 日，权益市场放量反弹，在宽货币预期升温下，债市也走出修复行情。万得全A 上涨1.62%，全天成交额1.89 万亿元，较昨日（10 月20 日）放量1414 亿元。港股方面，恒生指...
股票资讯 2025-10-22 09:38:36阅读：31 -
9月宏观数据分析：9月数据有喜有忧 PPI、M1增速持续回升
总结与展望 总的来说，9 月宏观数据喜忧参半，复苏动能仍待增强。制造业环比回升，进出口保持高增速，CPI 和PPI 价格指标有改善信号，M1 增速继续回升，但消费、固定资产投资增速...
股票资讯 2025-10-21 21:49:41阅读：24 -
宏观点评报告：内需走弱 结构优化
报告摘要 海外宏观：新兴市场制造业回暖。随着美国与各国贸易谈判陆续达成协议，新兴市场整体面临的风险降低，制造业也出现了持续回暖。美国消费者信心指数连续3 个月滑落，加之特朗普发动新...
股票资讯 2025-10-21 21:49:41阅读：23 -
2025年9月宏观数据点评：内需放缓带动三季度GDP增速下行 四季度稳增长政策有望加力
事件：据国家统计局2025 年10 月20 日公布的数据，2025 年三季度GDP 同比增长4.8%，前三季度GDP 同比增长5.2%，较2024 年全年加快0.2 个百分点；2025 年9...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：26 -
《光大投资时钟》系列报告第二十六篇：黄金“狂欢”未歇 铜价能否共舞？
核心观点： 近期在中美贸易风波再起、鲍威尔透露将在未来结束缩表、美国地区银行爆雷等多重事件发酵下，国内外资金加速流入黄金市场。考虑到短期内金价的利多因素基本交易充分，预计金价上涨动...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：22 -
9月经济数据点评：经济分化加大 稳预期需加力
核心观点：对于三季度的经济点评，重点讨论稳预期加力的必要性1、首先，从经济增长的角度，经济结构出现了较多分化。包括供给强于需求、外需强于内需、居民消费中“出行以及以旧换新链条”强于“食品衣着等...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：24 -
宏观经济研究：外部风险继续上行但幅度可控
研究结论 近期风险资产和黄金都出现暴涨暴跌，说明市场对当前风险程度的认知较为分歧、迷茫。我们的看法是：风险确实有所上升但不会失控。风险资产波动加大但回调幅度不会很大。避险资产仍然会...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：25 -
中国经济3季度：韧性犹存 转型加速
2025 年前三季度，中国经济展现出较强韧性。前三季度GDP 同比增长5.2%，其中3 季度增长4.8%，整体仍运行在合理区间。环比来看，3 季度GDP 环比增长1.1%，与2 季度持平，增速...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：27 -
宏观策略周报：中美之间贸易博弈仍存 全球市场波动有所加大
投资要点： 国内方面：经济方面，制造业PM指数整体有所回升且高于临界点，我国经济总体产出保持扩张，而且中国9月出口同比增长8.3%，高于市场预期，出口仍然强劲，外需对国内的拉动仍强...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：27 -
宏观研究：内需偏弱使三季度经济有所回落
核心观点： 2025 年前三季度GDP 同比增长5.2%，较2024 年回升0.2 个百分点。其中，三季度GDP 同比增长4.8%，与Wind 的市场预期持平，较二季度回落0.4...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：14 -
2025年三季度经济数据点评：近5年首次！固定投资同比转负
经济增速有所回落，环比动能偏弱。10 月20 日国家统计局发布的数据显示，2025年前三季度，我国GDP 为101.50 万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。三季度当季同比增长4.8%；...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：16 -
【中信建投政策研究】：中国优化境外个人境内购房外汇管理政策 中美元首通电话
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）外交部、商务部先后回应有关稀土出口管制和加征关税等重要问题。中美经贸关系正面临着反复、挑战面上升的风险，全球宏观环境不确定性显著提升，美国通...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：16 -
2025年9月物价数据点评：“反内卷”重点行业价格改善
CPI：食品和工业消费品价格上行 2025 年9 月CPI 同比降幅收窄，环比由平转涨。CPI 环比上涨的主要支撑项有两项，一是食品价格上涨，鲜菜、鸡蛋等价格季节性上涨，但猪价拖累...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：20 -
宏观经济和债券市场一周观点：报告期内信用债发行882只 发行规模7.553亿元
本期观点摘要 宏观动态 经济运行：9 月PMI 数据显示积极信号，制造业产需改善，企业信心有所增强，非制造业增速虽放缓，但预期稳定。 资金面：9 月22 日...
股票资讯 2025-10-21 21:49:38阅读：19 -
高质量发展 经济“稳中求进”
要点 提“质”稳“量”，GDP 增速阶段性回调 工业产出反弹加速，高技术制造业贡献提升 “国补”政策微调，消费增速震荡走弱 政策调整，投资增...
股票资讯 2025-10-21 21:49:38阅读：19 -
宏观动态点评：政策性金融工具快速投放有望短期支撑内需
近日农发行和国开行先后宣布，截至10 月17 日分别已通过新型政策性金融工具投放1,001 亿和1,894 亿元资金，显示本轮政策性金融工具落地速度较快，有望提振短期信贷和基建投资增速。具体看...
股票资讯 2025-10-21 17:53:40阅读：20 -
宏观周报：信贷数据偏弱 货币活化程度提升
中国9月份社会融资规模增加35338亿元人民币，比上年同期少增2297亿元。人民币贷款增加12900亿元人民币，比上年同期少增3000亿元。社融和人民币贷款存量同比增速分别为8.7%、6.4%...
股票资讯 2025-10-21 17:53:39阅读：18 -
2025年三季度经济数据点评：生产强、需求弱
本报告导读： 2025 年三季度中国经济呈现“生产强、需求弱”的分化格局，在增速放缓的背景下，亟需通过结构性政策加力以应对内外需压力。 投资要点： 前三季度...
股票资讯 2025-10-21 17:53:39阅读：21
