资产配置日报：重建共识
11 月26 日 ，股市从齐涨走向分化，通信、电子行业表现强势，成长类板块继续领跑；然而，在创业板指全天走高的同时，红利、小微板块则演绎高开低走剧情，权益市场内部的资金分歧或在加大；债市则在消...
股票资讯
2025-11-27 09:52:55阅读：30
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股市长牛之中国道路：向新而生
在本系列前两篇（《股市长牛之美国经验：呵护成长性》，《金融周期底部的“结构性”行情：向外而生》），我们分别复盘了美国股市长牛和日本股市“结构性”行情背后资产端和资金端两方面的因素，本报告作为系...
股票资讯 2025-11-27 09:52:54阅读：39 -
宏观经济分析报告：美联储决策迷雾未散 市场波动加大
本周全球市场的核心驱动逻辑，是美联储降息预期的明显弱化。这一变化引发了市场对流动性的担忧，并推动投资者转向避险模式。从各类资产的表现看，形成了美元> 美债> 黄金/白银> 权...
股票资讯 2025-11-26 22:04:00阅读：38 -
政策双周报：成渝地区双城经济圈国土空间规划获批复
11月上半月，提示重点关注成渝地区双城经济圈国土空间规划获得批复：作为主体功能区战略落实的关键手段，国土空间规划综合考虑各地资源环境承载力和比较优势，是各地开展各类活动的依据。《规划》提出成渝...
股票资讯 2025-11-26 20:05:56阅读：31 -
数字经济双周报(2025年第21期)：政策技术资本协同 加速6G产业布局
本期焦点:我国6G发展在技术储备、专利申请和政策布局上已处全球第一梯队,并通过积极参与国际标准制定,为2030年商用奠定坚实基础。我国6G发展已确立全球领先优势,专利申请量占全球总数的40...
股票资讯 2025-11-26 20:05:56阅读：23 -
宏观点评：AI“信仰”VS城投“信仰”
近期市场围绕着是否应该坚持“AI 信仰”反复博弈，本文我们抛开硬核的技术领域，从宏观角度谈谈“AI 信仰”问题，为了更方便地理解，我们选取了一个参照系——城投，因为从商业模式本质上，“AI 信...
股票资讯 2025-11-26 20:05:56阅读：22 -
政策研究：中美元首通电话释放了哪些信号
核心观点 2025 年11 月24 日中美元首通话为双边关系发展注入关键动力，释放多重积极信号。元首外交常态化巩固了中美关系稳定向好态势，经贸合作重归压舱石位置，双方通过关税、出口...
股票资讯 2025-11-26 16:09:45阅读：26 -
辨析中国长债利率决定中的国际因素
在实体经济和金融市场更为开放的条件下，国际因素在中国长债利率的决定中应发挥着越来越重要的影响作用。对此，早期研究的焦点是外汇占款。在央行退出常态化干预外汇市场之后，一个重要的研究方向继续聚焦发...
股票资讯 2025-11-26 12:13:28阅读：37 -
资产配置日报：乌云乍开
11 月25 日 ，科创200、创业50 领跑，股市迎来反弹，债市盘中定价相对克制，尾盘受消息面冲击跌幅扩大。 11 月25 日，权益市场放量上涨。万得全A 上涨1.24%，全天成...
股票资讯 2025-11-26 10:15:28阅读：21 -
河南研究：经济数据跟踪(2025年10月)
全国经济运行情况：2025 年10 月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比下降1.7%，房地产开发投资累计同比下...
股票资讯 2025-11-26 10:15:28阅读：33 -
【宏观专题】：日元套息交易浅析
报告要点： 日元套息交易长期以来在全球金融体系中扮演着重要角色，其影响力不仅体现在汇率波动，也深刻牵动着跨国资本流动、全球风险偏好与各类资产的配置。随着日本货币政策迈向有限正常化，...
股票资讯 2025-11-26 10:15:28阅读：21 -
宏观动态报告：新能源汽车政府采购需求标准公开征求意见；美联储降息路径再添变数
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）两部门宣布将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，旨在破解“开户热、投资冷”困境，为风险偏好较低的投资者提供了一个安全型的投资选择。（2...
股票资讯 2025-11-26 08:17:24阅读：31 -
全景东盟双周报：新能源论坛深化中国-东盟绿色合作
中国与东盟能源合作加速迈入高质量发展阶段。在全球能源转型与区域经济一体化浪潮下，中国与东盟的能源合作已成为双方战略伙伴关系的重要支柱。 第一，第十一届东亚峰会新能源论坛助推区域新能...
股票资讯 2025-11-25 22:26:43阅读：28 -
宏观利率周报：基本面钝化利率窄幅震荡
核心观点：10 月固定资产投资、地产销售走弱，政府债退坡，国内基本面持续寻底。美联储12 月降息预期波动，AI 叙事质疑声渐起，全球风险偏好下行。科技股上行最陡峭的阶段或将告一段落，利率债仍具...
股票资讯 2025-11-25 20:28:34阅读：28 -
产业经济周报：市场震荡下行 关注动力电池、小核酸、电商东南亚出海等结构性机会
本周（11/17-11/21）市场震荡下行，主要指数大幅下挫。全周上证指数下跌3.90%，深成指下跌5.13%，创业板指下跌6.15%，沪深300 下跌3.77%。本周市场日均成交额1.87...
股票资讯 2025-11-25 20:28:34阅读：26 -
周度经济观察：国内财政力度减弱 海外降息预期升温
10 月广义财政收支双双出现下滑，显示财政扩张力度在逐步减弱，这与同期经济数据的广泛减速指向一致。在经济自发修复动能放缓的背景下，稳增长政策对经济的影响趋于增加，12 月中央经济工作会议是下一...
股票资讯 2025-11-25 18:30:30阅读：28 -
宏观研究：高频数据显示经济增速有所放缓 符合预期
核心观点 从高频数据来看，11 月居民生活半径有所回升，但“双11”电商节销售额或仅小幅回升，且汽车销售有所放缓，11 月社零或小幅增长；工业需求有所分化，螺纹钢需求弱复苏，沥青需...
股票资讯 2025-11-25 18:30:30阅读：29 -
宏观策略周报：十一月LPR报价持稳 证监会将推动制度建设以优化上市公司结构
投资要点 资讯要闻 1. 11月18日，中国上市公司协会第三届理事会第六次会议在北京召开。证监会副主席李超在会上表示，证监会将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构；更...
股票资讯 2025-11-25 16:32:25阅读：27 -
宏观周报：关注年末下游消费政策推进
中观总览 上游：本周上游方面能源化工和部分有色金属表现强势。具体来看能源化工方面，煤炭价格整体延续涨势，焦炭第四轮提涨全面落地；化工品中有机硅和制冷剂R134a因行业自律会议商讨减...
股票资讯 2025-11-25 16:32:25阅读：25 -
宏观经济周报：政策空窗期内市场波动加剧
就外围环境而言，美国方面，官方经济数据在政府停摆结束后恢复披露。虽然本周公布的9 月非农数据时效性已然不强，但作为12 月美联储议息会议前仅有的一次非农数据监测窗口，还是具有一定的影响力。数据...
股票资讯 2025-11-25 16:32:24阅读：25 -
南华宏观热点：美元指数两度突破100点整数关口
摘要 近期美元指数两度突破100点整数关口，呈现强势运行态势，核心驱动并非美国经济基本面强劲或就业风险消退，而是多重外部与短期因素共振：一是日元、英镑等非美货币集体走弱形成被动支撑...
股票资讯 2025-11-25 10:38:05阅读：26 -
总量“创”辩第116期：全球风险资产波动加大
宏观 张瑜：十月数据的关键信息 中长期：对物价均衡的理解。生产性投资（主要是制造业投资）增速过高是制约中期物价均衡的重要因素，而生产性投资的回落，是中期物价均衡的前置条件。当前生产...
股票资讯 2025-11-25 08:39:54阅读：27 -
资产配置日报：等待反弹的理由
Tabl1e1_月Sum24m日ar y，] 股市低开高走，多数股指完成 V型反转，尾盘收红；债市依旧在等待方向确认，涨跌互现。 权益市场缩量上涨。万得全A 上涨0.62%，全天成...
股票资讯 2025-11-25 08:39:54阅读：23 -
资产配置快评2025年第52期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： The single most important thing for any processor is getting adoption by softwaredev...
股票资讯 2025-11-25 08:39:54阅读：24 -
金融周期底部的“结构性”行情：向外而生
在全球股市经验的首篇《股市长牛之美国经验：呵护成长性》，我们复盘了1980 年代以来美国股市长牛的历史经验。本篇作为系列报告的第二篇，我们回顾1990 年代资产泡沫破灭后的十多年间，日本股市“...
股票资讯 2025-11-25 08:39:54阅读：34 -
9月非农数据点评：迟来的指引 摇摆的降息
事项： 美东时间11 月20 日，美国劳工部（BLS）补发9 月非农就业报告。9 月新增非农就业人数11.9 万，远高于预期的5.0 万，失业率小幅上行至4.4%。 9...
股票资讯 2025-11-24 22:49:26阅读：32 -
宏观周报：12月FOMC降息预期回升 风险资产迎来修复
海外方面，美国9月非农新增11.9万虽超预期，但失业率升至4.4%并创四年新高；10月非农与CPI均因政府停摆取消发布，11月数据延至12月FOMC后公布，使市场对官员表态异常敏感。近期美联储...
股票资讯 2025-11-24 22:49:26阅读：26 -
显微镜下的中国经济(2025年第44期)：明年再通胀的需求动力来自于哪儿？
中小学生放春秋假就是创造消费场景，拉动居民消费的新尝试。 再通胀是明年国内经济和资本市场的核心逻辑。如果明年确能结束2023 年2 季度以来的价格弱势，那么当前股强债弱的格局将继续...
股票资讯 2025-11-24 22:49:26阅读：27 -
经济周周看：本周经济景气度延续回落
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合...
股票资讯 2025-11-24 22:49:26阅读：33 -
美国9月非农：迟到的就业数据 摇摆的降息预期
核心观点： 9 月美国非农新增就业11.9 万人好于预期，失业率则上行至4.4%。美国政府结束为期43 天的关门状态后，劳工部恢复运行，11 月20 日发布9月就业数据。美国9 月...
股票资讯 2025-11-24 22:49:25阅读：27 -
宏观周报：已入冬 宏观继续保持观望
市场分析 国内：货币政策短期稳定。1）货币政策：LPR连续六个月维持不变。2）宏观政策：中金公司吸收合并东兴证券、信达证券。3）经济数据：前10月全国一般公共预算收入同比增长0.8...
股票资讯 2025-11-24 18:53:21阅读：36 -
宏观专题研究：如何理解中观数据“温差”？
近期，部分月度宏观数据明显走弱，尤其是固定资产投资数据的同比增速。 然而，从行业中观需求指标、价格走势以及企业经营数据等多个维度观察，微观体感并未出现同幅度的下滑。本文探讨宏观中观...
股票资讯 2025-11-24 18:53:21阅读：22 -
宏观国内周报：服务消费延续温和修复
一周概览 以旧换新补贴效应退坡叠加高基数、汽车销售同比仍偏低，而上周电影票房表现亮眼，服务消费延续温和修复态势；工业生产维持韧性，11 月至今港口高频指标同比边际改善；地产成交同比...
股票资讯 2025-11-24 18:53:21阅读：29 -
政策周观察第56期：“保持投资合理增长”
近一周，政策仍在等待窗口期，主要关注以下内容： 1、11 月21 日，总书记在纪念胡耀邦同志诞辰110 周年座谈会上发表讲话。 内容包括，“坚定理想信念，对党忠贞不渝”...
股票资讯 2025-11-24 18:53:21阅读：27 -
2026年宏观环境展望：经济温差缩小 资产叙事收敛
报告摘要： 2025 年全球市场有一系列流行宏观叙事，包括美元信用长期走弱、全球产业链供应链重构、黄金是新一轮货币体系的锚、AI 是新一轮产业链变革的基础设施、有色金属是新阶段的原...
股票资讯 2025-11-24 18:53:20阅读：23 -
宏观周度述评系列：促进房地产市场回稳的政策空间
报告摘要： 1促进房地产市场回稳的政策空间。 11 月第三周，“美联储降息预期反复”掀起大类资产普跌的“蝴蝶效应”。前期“叙事抱团”推升大类资产相关性，赔率集体变窄；如...
股票资讯 2025-11-24 18:53:20阅读：28 -
宏观周报(11月第3周)：全球流动性波动影响市场
1) 权益：上周市场缩量下跌。上周海外风险偏好与流动性因素对权益市场制约较为明显。一是日本国债收益率由于可能的大规模财政刺激恶化财政融资成本和可持续性的担忧快速飙升，日本国债资产抛售等资本流动...
股票资讯 2025-11-24 18:53:20阅读：28 -
宏观经济展望：全球经济慢复苏 “十五五”引领新方向
海外宏观：全球经济身处复苏周期 10 月14 日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，小幅上调今年世界经济增长预期。报告将阿联酋今年经济增长预期上调至4.8...
股票资讯 2025-11-24 16:55:09阅读：27 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：国际资本避险情绪短期升温
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：10 月公共财政收入同比增长3.2%，全国一般公共预算支出同比下滑9.8%。 ...
股票资讯 2025-11-24 16:55:09阅读：21 -
宏观经济周报：2025年第48周
一、中国宏观 高频：本周ICHI 综合景气指数较前期水平小幅回落，保持在临界区间附近，主要由于前几周节后强劲动能恢复带来的基数效应影响。从分项来看，消费景气指数较前期明显回升并重返...
股票资讯 2025-11-24 16:55:08阅读：28 -
国内高频指标跟踪(2025年第46期)：结构仍分化 需求待提振
本报告导读： 需求修复不均、行业结构性分化。 投资要点： 上周高频数据显示，消费方面，汽车消费维持高位热度，受益于购置税退坡前车企补贴刺激，城市内公共出行活...
股票资讯 2025-11-24 16:55:08阅读：29 -
宏观周报：美国9月就业数据强化美联储跳过降息预期
海外经济：美国9月就业数据强化美联储跳过降息预期11月20日，美国劳工统计局公布9月非农报告，就业数据释放自相矛盾的信号：一方面就业人数超预期增长，一方面失业率意外升至四年最高。美国9月非农就...
股票资讯 2025-11-24 14:57:03阅读：33 -
中国宏观周报(2025年11月第3周)：农产品批发价季节性回落
平安观点： 从高频数据观察，本周部分行业生产步入淡季，边际有所调整；需求端存在韧性，电影票房及线下出行增速提升，新房成交边际企稳，邮政快递揽收恢复。 此外，本周农产品批...
股票资讯 2025-11-24 14:57:03阅读：68 -
宏观周报：固投受赶工提振 需求短暂增长
实体经济活动方面，投资行业与上周相比，本周水泥磨机开工负荷有一定上升。市场虽然进入淡季，但部分省份在市场临近收尾阶段也出现赶工情况，在降温到零下前，部分地区需求短暂增长，带动磨机开工有所提升。...
股票资讯 2025-11-24 14:57:03阅读：26 -
图说中国宏观周报：黄金需求的变化
2022 年以来，在地缘政治、“去美元化”、持续增长的美债等影响下，黄金价格持续攀高。从供需来看，黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走...
股票资讯 2025-11-24 14:57:03阅读：39 -
PPI周期律是否再现？
回顾近20年的PPI同比走势，可以看出大致存在5年左右的周期，且与工业品价格高度正相关。最近一轮PPI周期始于2020年，高点出现在2021年四季度，此后不断回落，自2022年四季度陷入通缩，...
股票资讯 2025-11-24 14:57:02阅读：29 -
宏观专题报告：宏观情绪转弱 大宗商品承压运行
海外：1）美联储公布10 月会议纪要显示，FOMC 决定连续第二次降息 25 个基点，但在12 名投票者中，有两人反对此次降息决定。对于缩表行动，则几乎完全一致认为应该停止；在金融稳定的风险方...
股票资讯 2025-11-24 14:57:02阅读：30 -
南华宏观周报：国内政策定力偏强
海外方面,美国就业数据呈现显著分化特征,9月非农新增超预期但前值下修、失业率创四年新高,后续需11月就业数据进一步验证;而英伟达AI业务业绩超预期修复市场风险偏好,带动科技板块阶段性上涨;...
股票资讯 2025-11-24 12:58:48阅读：34 -
美元持续走强后压制国内股债跷跷板效应 货币政策宽松交易暂缓但可能并未中断：11月LPR报价保持不变 美国补发9月非农就业数据给降息预期泼冷水
资金面：当周税期走款，资金收敛价格回升随后回落，DR001周五回落至1.32%。11月LPR报价出炉，维持不变符合市场预期，与Q3发布的央行货政执行报告预期管理传递的信息一致。花旗称，中国为十...
股票资讯 2025-11-24 12:58:48阅读：25 -
每周经济观察：开工率普遍回落
每周经济观察： （一）景气向上 1、WEI 指数低位回升。截至2025 年11 月16 日，华创宏观中国周度经济活动指数为5.43%，环比2025 年11 月9 日的4...
股票资讯 2025-11-24 11:00:35阅读：39
