6月经济数据点评:政策支撑下经济仍具韧性
数据: 6 月社会消费零售总额为42287 亿元,同比增长4.8%;1-6 月工业增加值同比增长6.4%;全国固定资产投资累计同比增长2.8%;其中基建投资(不含电力)同比增长4....
数据: 6 月社会消费零售总额为42287 亿元,同比增长4.8%;1-6 月工业增加值同比增长6.4%;全国固定资产投资累计同比增长2.8%;其中基建投资(不含电力)同比增长4....
事项: 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥...
事项: 国家统计局发布2025 年上半年国民经济运行情况。 平安观点: 上半年,中国实际GDP 同比达到5.3%,为完成全年目标打下了较好基础。 ...
核心观点: 2025 年上半年GDP 同比增长5.3%,较2024 年回升0.3 个百分点。其中,二季度GDP同比增长5.2%,较一季度回落0.2 个百分点,与Wind 的市场预期...
事件:6 月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,全国固定资产投资累计同比增长2.8%,较5 月降低0.9 个百分点。消费方面,6 月社零增速为4.8%;较5 月降低0.6 个百分点。 ...
2 季度经济生产强、价格弱。2 季度,实际GDP 同比增长5.2%,较1 季度5.4%回落,仍然维持较高增速水平;环比增长1.1%,比1 季度略有放缓。2 季度名义GDP 同比增长3.9%,比...
事件:2025 年二季度GDP 同比5.2%(前值5.4%),6 月工增同比6.8%(前值5.8%),社零同比4.8%(前值6.4%);1-6 月固投同比2.8%(前值3.7%),地产投资同比...
事件:2025 年7 月14 日-15 日,中央城市工作会议在京召开。 核心结论:作为最高规格的城市工作会议、时隔10 年再度召开,无疑释放了下阶段城市工作的政策信号。总体看,对比...
7 月15 日国家统计局数据显示,初步核算,上半年国内生产总值660536 亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%。分产业看,第一产业增加值31172 亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值2...
中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 ...
事 项 6 月我国以美元计算出口同比5.8%,彭博一致预期5%,前值4.80%;以美元计算进口同比1.1%,彭博一致预期1.3%,前值-3.40%。 主要观点 ...
项 7 月14 日至15 日,中央城市工作会议在京举行,总书记出席并发表重要讲话。 我国曾召开过5 次全国层面的“城市工作会议”,但只有近两次(2015 年、2025年...
核心观点 我们认为,6 月经济回稳势头较好,二季度GDP 实际增长5.2%,供给端修复斜率显著高于需求端,6 月规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,量价总体延续背离。据我们测算...
事件: 2025 年7 月15 日,国家统计局公布2025 年上半年及6 月份经济数据: 【1】二季度GDP 同比增5.2%,前值增5.4%; 【2】6 月...
7 月15 日,统计局公布经济数据。二季度不变价GDP 同比5.2%,上半年GDP 实现5.3%的增长,高于5%的增长目标,不过6 月零售、投资同比在放缓。如何看待经济数据的边际变化? ...
核心观点:十年一度的中央城市工作会议在北京召开,会议对当前和今后一个时期城市工作作出重要部署。我国城镇化率已接近70%,城市发展从增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。我们认为,会议肯定了城...
摘要 今年上半年中国经济运行总体平稳,在消费品以旧换新政策带动消费、专项债靠前发力带动投资、抢出口和抢转口带动出口的支撑下,实现了5.3%的同比增速。其中,一季度“开门红”,GDP...
投资要点: 一、城市内涵式发展:由规模扩张转为质效提升。此次会议对城市化发展战略提出了全新的定位,主要表现在三个方面:其一,会议明确指出我国城镇化“正从快速增长期转向稳定发展期”,...
核心观点 二季度GDP增长5.2%,相较一季度复苏动能放缓,仍超5%的全年目标。 上半年国内经济增长趋稳的底层驱动力未有变化,经济的结构性亮点是工业生产和消费回暖。 ...
事件描述 2025 年7 月15 日,国家统计局公布二季度经济数据,二季度实际GDP 同比增长5.2%,6 月工业增加值同比增长6.8%,社会消费品零售总额同比增长4.8%。1-6...
在年中展望报告中,我们认为今年“量”比“价”更重要。其简要逻辑在于,在“以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性”的基调下,出口风险的主线是:美国进口→全球贸易/中国的出口→就业影响/政...
中央财经委会议再度提及“反内卷”,光伏、汽车等行业去产能预期升温,本文比较 2015-17 年供给侧改革经验,分析本轮“反内卷”的特有的机遇和挑战。同时,本文自上而下地分析“反内卷”政策的潜在...
事项: 央行发布2025 年上半年金融统计数据报告。 平安观点: 2025 年6 月主要金融数据加速增长。社融存量同比增长8.9%,较上月提升0.2 个...
摘要 二季度中国GDP同比增长5.2%,市场预期5.2%。今年上半年中国GDP同比增长5.3%,实现了良好增长。上半年,全国固定资产投资同比增长2.8%,市场预期3.7%,1-5月...
事件:7 月14 日,央行公布2025 年6 月中国金融数据,信贷余额同比持平于7.1%,社融存量同比上行0.2 个百分点至8.9%,M2 同比上行0.4 个百分点至8.3%。 ...
1、展望后市,对等关税2.0是影响后期中国出口的核心变量。短期而言,关税豁免延期为转口贸易创造了一个月的政策窗口期,结合企业针对预期关税上行的前置性出口行为,预计三季度初出口增速仍将维持相对高...
核心观点:二季度GDP同比增长5.2%,比一季度增速有所减缓,名义GDP 增速3.9%,较一季度下滑0.7个百分点。上半年GDP实现5.3%的增长,增速超过全年5%左右的经济增长目标,7月份即...
事件: 2025 年7 月14 日至15 日,时隔近10 年,中央城市工作会议再度召开。会议指出,要以坚持城市内涵式发展为主线,以推进城市更新为重要抓手,大力推动城市结构优化、动能...
投资要点: 消费补贴成效显著,出口维持高增,对冲投资降温,二季度实际GDP 仍获较高增长。但名义增速下行加快,内需内生动能仍显不足。二季度实际GDP同比5.2%,仍处于较高增长区间...
1、怎么看二季度5.2%的经济增速? 一是实际增速较高,但名义增速有待提高,GDP 平减指数降幅扩大。 二季度实际GDP 增速5.2%、上半年累计增长5.3%,预计能顺...
核心观点:中国二季度经济同比增速略好于市场预期,我们相信二季度继续强劲的出口和4-5 月亮眼的消费数据是主要推动力。然而6 月单月实体经济数据显示内需走弱,部分受到关税影响:投资和消费6月均显...
核心观点 6 月出口表现强势,关税豁免期内“转口抢出口”是重要拉动。中美瑞士谈判后互相调降关税,6 月中国对美出口同比降15%,较5 月-33.6%边际改善。从美国数据看,上半年需...
投资要点: 社融存量增速回升至8.9%。6 月新增社融4.2 万亿,同比多增9008 亿,社融存量增速回升至8.9%。从分项来看,企业中短贷、居民中长贷和政府债券均实现同比多增,信...
事项: 6 月我国新增社融4.20 万亿元(预期3.71 万亿元),新增人民币贷款2.24 万亿元(预期1.84 万亿元),M2 同比增长8.3%(预期8.1%)。 结...
海关总署发布最新贸易数据显示,2025 年6 月美元计价中国出口同比增长5.8%,前值增长4.8%,市场预期增长5.0%;进口同比增长1.1%,前值下降3.4%,市场预期增长0.3%。贸易顺差...
事件:按美元计,6 月中国出口同比5.8%,预期3.2%,前值4.8%;6 月中国进口同比1.1%,预期0.2%,前值-3.4%。 核心结论:单月看,6 月我国出口增速回升至5.8...
投资要点 6 月出口增速韧性进一步显现,增速边际回升,好于预期和季节性水平。(1)从主要贸易伙伴来看,我国对美国和东盟出口边际改善是主要支撑,其中,我国对美国出口改善,符合我们在报...
事件:2025 年6 月新增人民币贷款2.24 万亿,前值6200 亿,预期1.84万亿,去年同期2.13 万亿;新增社融4.2 万亿,前值2.29 万亿,预期3.71万亿,去年同期3.3 万...
核心观点 1.上半年金融数据稳中向好,人民币贷款与政府债券都同比多增。 上半年社融连续6 个月同比多增,比去年上半年多增约47351 亿元,其中人民币贷款总计多增279...
二季度GDP增速小幅回落,平减指数降幅扩大。6 月单月来看,出口带动工业,但内需回落较多。网络促销前移叠加监管政策扰动,社零增长放缓。建筑安装工程投资增速回落带动固定资产投资增速回落,三大项投...
事件: 7 月15 日,国家统计局发布上半年经济数据。初步核算,上半年国内生产总值660536 亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.4%,二季度...
海关总署公布数据显示,以美元计价,中国6 月出口同比增长5.8%,前值增4.8%;进口增长1.1%,前值降3.4%;贸易顺差1147.7 亿美元,前值1032.2 亿美元。上半年,中国出口同比...
事件 2025 年6 月中国宏观经济数据出炉 评论 6 月经济数据有所分化,工业产出有所反弹,不过消费和投资明显回落,房地产市场景气度较低,内需总体相对不足...
6月经济数据:总量胜利 事件:规模以上工业增加值1-6月同比增长6.4%,前值6.3%,6月当月同比增长6.8%,预期5.6%,前值5.8%;6月季调后环比0.5%,前值0.61%...
伴随5 月中美关税谈判取得积极进展,6 月我国出口增速小幅抬升,对美出口增长主导了这一抬升。考虑到中美经贸关系的缓和、海外需求的恢复以及全球经贸关系的深度融合,我们倾向于认为下半年出口增速向下...
在“以提振消费为重点全方位扩大内需”的框架下,消费已成为中国经济的主要驱动力。2024 年,居民最终消费占GDP 比重约40%,居民边际消费倾向约为66%,显著低于主要发达经济体。因此,厘清中...
事件:2025 年7 月14 日,中国人民银行公布2025 年6 月货币金融数据:社融新增4.20 万亿元,上月为新增2.29 万亿元;社融存量同比增速为8.9%,上月为8.7%;人民币贷款新...
事件:以美元计, 中国6 月出口同比+5.8%, 前值+4.8%;6 月进口同比+1.1%,前值-3.4%。 全球贸易需求下行,间接抢出口支撑出口增速 1. 间接抢出口仍...
6 月新增社融高于万得一致预期,新增人民币贷款也高于万得一致预期;此前宽松的一揽子货币政策持续推动M0 和M1 增速稳中向好;6 月半年末时点和“抢出口”效应对实体经济融资需求的扰动较大。 ...
事项: 以美元计价,2025 年6 月中国出口同比增长5.8%,前值增4.8%;进口增长1.1%,前值降3.4%;贸易顺差1147.7 亿美元,前值1032.2 亿美元。 ...